从鲍尔森的黄金巨亏谈投资策略(一)

　　根据SEC周三的文件显示，在第二季度，鲍尔森公司将SPDR持仓从一季度末的2180万股削减到1020万股，索罗斯基金管理公司抛空了所持有的530900股。SPDR基金是世界上最大的黄金交易产品。

　　当4月份黄金暴跌的时候，鲍尔森当月亏损达26.5%。到6月份，鲍尔森黄金基金再次亏损23%，全年亏损65%，亏损超过477亿元。

　　鲍尔森号称"华尔街非典型金融奇才"，最富盛名的成功之役是2008年卖空房地产次贷CDS，获利150亿美元。

　　从高峰之巅走入投资失败低谷，给我们有何启示呢?在2011年年初的一次投资者聚会上，鲍尔森谈到他对黄金的投资策略"看好黄金的长期走势，预计金价会涨到每盎司4000美元。我们把黄金看作是一种货币，而不是大宗商品。随着各大央行不断印钱，黄金作为货币的重要性将继续增加。市场恐慌情绪还未过，对黄金的需求还会维持在较高水平"。此外鲍尔森还认为，希腊、意大利、法国等国家的人应该在欧洲经济崩溃前把钱从银行中取出换成金条。所以2011年鲍尔森像2007年全线做空抵押债券一样，全线押注黄金多头。

　　与此相反的是另外一个投资大师-巴菲特，在2012年伯克希尔-哈撒韦股东大会在位于美国内布拉斯加州的小城奥马哈举行，这一次在股东大会上他继续发表看淡金价言论。他表示，即使金价跌至1000美元、甚至800美元，他都不会心动。巴菲特曾在几年前表示，"我不知道黄金走向如何，但我可以告诉你的是，除了摆着看，黄金什么用也没有。

　　另外一位投资大师-索罗斯，在2012年就开始减持所持黄金多头头寸，在香港的以此投资者聚会表示改变对黄金"终极资产泡沫"的看法，对黄金给予中性评价。

　　非常有意思的事，三位世界顶级大师在同一段时期对同一个投资品种竟然有天壤之别的投资策略。孰是孰非，令人感慨。

　　其实三位大师投资策略的背后蕴含不同的投资哲学思维，最终是

　　古典经济学派(鲍尔森)与凯恩斯学派(隐含价值投资基础)的斗争。

　　鲍尔森属于典型的古典经济学派的执行者，甚至还捐献2000万美元用于纽约大学的经济学研究。在投资理念当中，坚持市场经济的自由调节机制与矛盾积累后的"崩溃"修复，所以才有2008年卖空CDS的绝世之举，因为他看到房地产泡沫导致的一系列"庞式"骗局。即便在2009年全球政府救市之举出台后，先是认为世界经济步入"世纪寒冬"，随后认为经济将会步入"滞涨"时代，类似于1929年的状况。自然黄金最为最具价值的避险工具会受到投资者的的追捧。

　　对巴菲特而言，坚信人类社会不会崩溃、暂时的经济崩溃反而是价值投资的最佳"洼地"，坚信政府调控经济的能力，所以每一次的"崩溃"都是投资的最佳时机，所以我们看到巴菲特在2008年金融危机大肆抄底、获利超过400亿美元。根本上相信政府所采取的凯恩斯救市策略，会极快速的使经济走出低估，原来长周期的萧条时代已经改变周期，政府调控经济的能力将是史无前例的。所以对黄金的避险作用，他认为更是无稽之谈，是人类财富"癔想"，就像白银的去货币化过程一样，未来真正的"货币"将是创造现金流、利润的企业和支付"信用"。

　　可见巴老的"新思维"战胜传统的"金银财富观"，这也许是各国政府不断介入经济深层次的原因吧。尤其是2009年以后，信服政府的政策的确会得到较好的商业利益。

　　而作为索罗斯，坚持虚幻的"对射理论"进行交易，似乎越来越成为"玄学"，在对待黄金的态度上显然不如以上两位大师坚定，摇摆的交易额略使得收益锐减，"老索理论"似乎是一种江河日下的态势了。

　　所以说，投资市场不缺明星、缺的是寿星!时代在进步、经济在转型，只有与时俱进、不断创新"思维模式"，才会持续发展。