主力行为与市场规律 摆正投资者与市场的关系

    上周五美元兑主要货币出现五年来最大单日涨幅，美元指数在盘整四个多月后出现了向上突破行情，与之对应商品市场全线重挫，原油暴跌近5美元，农产品、金属全线重挫，而在此之前全球主要大宗商品期货已持续下跌了近五周时间。国际金融资本已经很明显地从商品资产向美元资产回流。

    国内期货市场周一几乎是一片惨绿，但前期积弱已久的郑州白糖异军突起，上半场快速拉高，尤其是远月合约表现尤甚。郑州交易所的期货品种经常出现逆大势而动的现象，也因此被许多投资者指责为大户操纵。但就近些年来看，郑州期货市场并不存在违规现象，之所以郑商所品种经常逆商品市场大环境而动，是因为其上市交易的期货品种大多是对外储存度较低的品种，其牛熊态势取决于国内供求状况。但国内中小投资者在交易时并不会独立地来看待单个品种，进行多空判断时会受到商品市场整体多空氛围的影响。这就会出现主观与客观的错位，从而将不符合自已判断的行情归咎于主力操纵。

    但事实上多数情况下，逆大环境而动的行情都是缘自期货市场零和博弈的根本规律，而非主力操纵。所谓零和博弈指期货市场的所有投资者的总盈亏除去费用之后，趋向于零，因为期货市场自身并不创造财富，资金不能增加，盈亏只是财富在市场参与者之间再分配。而要维持市场的零和状态，其代价就是多数人亏损，不管这个市场有没有所谓的控盘主力，都会实现这样的零和状态，否则这个市场就无法维系平衡。在这一性质下，决定行情的转折，不管是大周期转折还是周期性转折，都必然要在绝望中中产生，只有在绝望的气氛里才能让多数人踏空或方向相反。这就是期货市场一个非常残酷的规律，而不是哪一个人故意造成的。

    理解这一规律的意义就在于，期货交易并不是多空大形势判断正确就能够盈利。比如当一个趋势与多空形势明了的时候，即使方向判断不错，但由于形势已明，大批投资者跟进，造成后续买盘或卖盘不足，市场便会出现回撤，有时候回撤还会很剧烈，多数中小投资者是没有能力忍受这种回撤的，于是被打下趋势的列车，但随后趋势又如期前行。有人将这种现象称为“摸到枕头天亮了”。这种回撤是市场维持自身平衡的需要，而不一定是主力资金刻意为之，而主力操纵则是以“蓄意违规”为前提的。

    对于投资者而言，认识主力行为与市场规律的差别是非常重要的，只有从市场规律层面上认识行情分析行情才能摆正投资者自身与市场的关系，从而来客观看待市场走势与主观判断的差异，从而找到科学地应对方法。也可以说，在投资市场上只有能够做到凡事首先从“自身”找原因时才入了投资之门。