重量级第七名、七月月度冠军严德忠做“价值洼地”的淘金者

      在第四届期货实盘大赛中，来自国联期货的严德忠参加了百万元以上级别的比赛，并在比赛结束时获得了优胜奖，账户单位净值达到2.7675。

　　旗下有多家粮食加工企业的严德忠问及当初为何进入期货市场时，他不好意思地笑了笑：“当初对期货有一些误解，误以为期货市场可以融资，当时正好赶上企业经营资金很紧张，就进入期市，以想运用期货的杠杆交易解决一点资金困难的问题，后来搞明白期货是怎么回事后，就一发不可收拾地喜欢上了这个市场。”

　　“众所周知，商品的价格是围绕着价值波动的，这个波动从方向上来说，只有两种，一种是偏离价值，一种是回归价值。现货价格的波动是这样的，期货价格的波动也是这样的，现货价格和期货价格之间的相对关系依然是这样。我们只有充分把握了商品的价值中枢，才有可能计算出价格到底有没有偏离，我所要寻找的交易机会，就是当偏离非常大的时候，低估了做多，高估了做空。”

　　而这对于许多进入期市的现货商来说却是知易行难，部分现货商尽管也能对大势作出较为准确的判断，但在实际的期货交易中却很难获利，甚至经常出现亏损。对于此，严德忠也深有体会：“这种现象的确比较多，我在这方面也曾经吃了不少苦头，套保的单子赚了就赶紧平仓，亏了就埋怨自己在做投机，而投机的单子赚了也是赶紧平仓，亏了则又给自己找借口说是做套保，总之交易策略在来回变化，到最后整个投资基本上都是以亏损收场。”

　　他分析说，这个问题的关键是投资者在交易开始前没有完整的交易计划。他强调说，一定要将交易机会与交易计划区分开来，发现交易机会仅仅是制定交易计划的开始，而交易计划中更重要的内容则是资金管理和仓位控制。同时，资金管理要做好意外情况出现怎么办，只有解决了这些问题，才能保证当价格开始向价值回归的时候交易者还有足够的单子在手上。罗杰斯的名言“精打细算然后准确出击”，就是对此最好的阐述。

　　但对于一个逆市加仓的交易者来说，亏损头寸上加码是一个必然的交易行为，而此行为一直被传统经典交易理论所诟病。对此严德忠解释说，分次进场只是一个策略，如此进场加码也只是对进场过程的一个管理，当认定的交易机会还存在时，他才会在亏损的仓位上加码。如果认定的交易机会不存在了，则须果断止损离场。

　　严德忠还做好了一些意外情况的保护措施，那就是始终要做好交割的准备。他对期货日报记者说：“在很多的情况下，我进场时都会充分考虑近远期合约之间，以及它们与现货价格的价差关系，如果确定可以通过交割来实现利润锁定，就会采用较积极的操作策略。”他表示，其实在他的整个交易计划中，交割有没有利润，以及利润空间的大小，本身就是衡量价格偏离程度的一个重要参考。他说，只有真正掌握了交割，现货商利用期货市场才是真正做到了两条腿走路。当然，技术图形的买卖点和买卖时机也很重要，在努力寻找合适的进场点位和进场时机之外，我们更应整合自己的资金状况、现货渠道等一切资源，看能否制定出一个有获利机会的交易策略和交易计划。 “投资者交易的是策略和计划，而不是行情。知己知彼，不打无准备之仗，这也是罗杰斯的理念。”

　　对于成功的交易者需要具备什么样的专业素养问题，严德忠说，熟悉市场规则是必须的，但这并不是要求交易者必须熟知很深的金融理论知识，关键是交易者要有正确的思维方式和良好的行为能力，要善于学习和沟通，注意搜集各类第一手资料和信息。而对于新入市的交易者来说，一定要选择适合自己的交易模式。“从个人的体会来说，我把自己的交易模式固定下来后，投资效果还不错”。