螺纹钢逢低做多策略

　　上周粗钢供应有所下滑，电炉有一定减产，但铁水继续增产铁水继续由螺纹转产热卷，导致热卷增产而螺纹减产。从数据来看，尽管进入旺季，但房建需求仍然偏弱，制造业、基建需求好于房建，叠加热卷出口依然偏强，导致热卷需求仍然增长，但螺纹表需大幅下滑。五大材整体库存转向去库。而进入 9 月，从目前钢厂检修计划来看，国内铁水产量依然维持高位，钢材价格的锚点或从预期和原料转向实际的下游需求，若利好政策落实，市场预期好转，旺季需求得到验证，则黑色板块仍然偏强，但若旺季需求不及预期，则钢厂或通过主动减产向上寻求利润，目前来看，尽管有利好政策出台，但实际落地仍有待时日，今年可能依然处于“旺季不旺，淡季不淡”的运行模式中，若后续钢材价格承压，原料或首先向材让利，本周焦炭可能开启第二轮提降。短期焦煤供应恢复偏慢，叠加受利好政策影响钢材仍处于震荡偏强的行情中，盘面利润继续压缩。

　　五大材整体库存转向去库。前期成材价格由原料支持推涨，而进入 9 月，从目前钢厂检修计划来看，国内铁水产量依然维持高位，钢材价格的锚点或从预期和原料转向实际的下游需求，若利好政策落实，市场预期好转，旺季需求得到验证，则黑色板块仍然偏强，但若旺季需求不及预期，则钢厂或通过主动减产向上寻求利润，目前来看，尽管有利好政策出台，但实际落地仍有待时日，今年可能依然处于“旺季不旺，淡季不淡”的运行模式中，若后续钢材价格承压，原料或首先向材让利，本周焦炭可能开启第二轮提降。短期焦煤供应恢复偏慢，叠加受利好政策影响钢材仍处于震荡偏强的行情中，盘面利润继续压缩。短期维持震荡偏强走势但难破前高。从时间节点来看，三季度专项债发行提速，四季度基建用钢需求或仍有一定的韧性，但需求上由于房地产和基建都不能过于乐观，故钢材期货矛盾交织，下有成本支撑，上有需求不足压力。估计未来一段时间仍然以区间震荡偏强为主，操作上采取下探时逢低短多策略。