粕类反弹遇阻，油脂冲高回落

　　一、盘面结构解读

　　粕类延续震荡反弹，豆粕更加稳健，菜粕延续大幅减仓;油脂类出现变盘，高位大幅回调，棕油和豆油回调幅度最大。

　　二、基本面情况

　　1、据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据，马来西亚7月1-20日棕榈油产量预估增加14.95%;

　　油脂方面：

　　马来西亚棕油进入产量高峰期，7月前20日产量增幅预估近15%，而出口环比增幅超30%，市场预期累库减弱，而国内棕油库存持续环比回升;美豆丰产预期持续，国内进口大豆到港量持续增大，国内豆油库存预期继续增加。加拿大菜籽产区未来两周仍面临气温升高，降水减少，欧洲菜籽减产预期导致进口需求预期增加。国内油厂菜籽库存、菜油库存处于较高水平，近期菜油供需仍相对宽松。

　　粕类方面：

　　未来2周美豆产区天气条件预期正常，市场将维持丰产预期，关注周度美豆优良率数据变化。国内市场，6月大豆进口量超预期增长，预计7-9月进口量环比季节性走低，同比增长;菜籽进口量6、7月同比大增。但油厂开机率有所下降，豆粕低位现货成交量有所增长，豆粕和菜粕周度库存环比减低。尽管生猪养殖利润环比走高，生猪存栏止跌回升，但饲料企业豆粕库存回升幅度有限。后续持续关注美豆产区天气变化以及周度优良率数据。

　　三、操作建议

　　豆粕延续稳健反弹，菜粕持续大幅减仓，波段和趋势操作建议观望为主;油脂类冲高大幅回落，菜油多单止盈离场，后续持续高位回调后是否能够企稳，短期观望。