豆棕冲高遇阻，菜油增仓领涨

　　隔夜CBOT豆油延续高开高走，再度触及涨停，市场继续交易美豆油需求前景改善的利好，不过周二电子盘美豆油展开回调，同时国际原油也冲高回落，国内油脂涨势收敛，部分多头展开获利了结，棕榈油和豆油盘面冲高遇阻，棕榈油主力盘终收涨1.05%，豆油主力突破8000整数关口后震荡回落，盘终涨幅收窄至0.58%，而菜油主力以1.51%的涨幅领涨油脂市场，日内多头增仓较为明显，期价创7个月新高。

　　交易商继续消化美国环境保护署(EPA)上周五公布的2026年和2027年高于预期的生物燃料混合计划的提案，该提案还包括抑制生物燃料进口的措施。目前豆油价格的飙升有助于提高压榨利润，NOPA报告显示，截至5月31日，NOPA会员单位的豆油库存降至13.73亿磅，较截至4月底的15.27亿磅下降10.1%，较去年同期的17.24亿磅下降20.3%。受访的7位分析师平均预估，5月末豆油库存料降至14.51亿磅。豆油库存预估区间介于11.90-15.50亿磅，预估中值为14.82亿磅。

　　BMD毛棕榈油连升三日后回落，受累于获利了结操作，不过产地供需压力有所改善给予盘面支撑。高频数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油产品出口量为较上月同期增长17.8%-26.3%，而SPPOMA产量数据意外下降4%。市场预计6月马棕库存增速放缓，但中期仍处于季节性增产季，后续关注国际豆棕价差的变化对棕榈油出口需求的影响。此外，中东的局势变化对国际油价的扰动也需关注。

　　国内市场上，三大油脂总库存仍在累积，豆油及棕榈油库存继续增加，菜油库存高位小降。根据中国粮油商务网监测数据显示，截止到第24周末，国内三大食用油库存总量为219.58万吨，周度增加4.54万吨，环比增加2.11%，同比增加14.87%。其中豆油库存为95.66万吨，周度增加3.77万吨，环比增加

　　4.10%，同比下降12.30%;食用棕油库存为36.79万吨，周度增加1.85万吨，环比增加5.29%，同比增加18.33%;菜油库存为87.13万吨，周度下降1.09万吨，环比下降1.24%，同比增加70.88%。

　　对于油脂后市，青岛期货公司表示，目前包括中东局势和美国生柴在内的外部扰动已经超越国内油脂市场供需基本面，预计国内油脂市场短期仍有跟涨潜力。同时也要注意，美国政府该项提议的最终方案会在10月31日前公布，其中的不确定性仍不能排除。市场短期暴涨也意味着获利回吐压力在不断累积，注意追高风险。