厂家继续累库，纯碱维持弱势

　　周一纯碱主力合约低开后震荡阴跌，盘面暂受前低1120一线支撑，重心波动不大，市场成交显著缩量。自6月上旬以来，纯碱期价沿短期均线呈阶梯式缓跌，近期大厂检修陆续结束供应恢复，盘面反弹动能匮乏，周初厂家库存再现累库，日内行情再测前低支撑区域，现货市场买气松动。

　　日内承压主因大厂检修陆续结束、江苏实联及河南金山等装置负荷提满令周度产星明显回升，供应宽松预期强化;下游玻璃厂原料重碱库存充裕维持刚需滚动采购无集中补库，本周处厂家库存再度转增，高库存去化迟滞令多头缺乏进场理由，低开低走测试1120一线支撑。

　　供应端，前期检修企业陆续复产使行业开工率重回高位波动区间，周度产量随装置提负环比抬升，市场原本期待的检修损失量被复产增量对冲，供给端未见实质性收缩信号。据隆众资讯，上周纯减综合产能利用率81.03%，环比增加2.76个百分点:周度产量77.17万吨，环比增加262万吨，涨幅3.52%。库存方面，本周初国内纯城厂家总库存172.64万吨，较上周增加2.62万吨。整体库存重回170万吨以上历史高位，纯碱累库说明下游补库力度不足以消化当期产出，厂库去化拐点未现。

　　需求端同样无改善信号，浮法玻璃行业日熔量约14.80万吨低位波动，部分产线存冷修计划无大规模复产，玻璃厂重碱原料坚持”随用随采“无主动建库;光伏玻璃日熔量约7.49万吨日头部企业塔窑减产传闻仍存，行业开工率不足七成压制重碱刚需增呈预期。轻碱下游造纸、印染处传统淡季，订单平淡出口FOB无优势。

　　当前纯碱核心矛盾为“高产+累库+弱补库”，检修季尾声供应恢复快于需求消化，盘面仍处下行通道。瑞达期货认为，纯碱供应宽松格局进一步强化，库存去化趋势被打断，表明供给恢复速度超过需求消化速度，企业出货一般，库存压力重新治头。下游企业普遍看空后市，仅在价格大幅下跌时进行少量低价补库，无大规模囤货意愿，现货成交持续清淡。