菜粕资金异动，上方空间存疑

　　菜粕短期持仓大增，市场短期交易投机的情绪占据主导地位，而基本面并没有明显改善。因之前空头持仓过于集中且临近交割，市场担心如此大的持仓量，现货层面不能满足其交割;且进入8月份之后的限仓也会让空头在短期集中平仓。同时伴随价格持续下跌到相对低点，估值方面也增加了低位买入的可能性。所以本次大涨并非基本面发生很大变化，更大的博弈在于空头的挤仓行为。空间预计不会太大，毕竟国内相对宽松的基本面并不支持过高的价格。

　　本轮涨势中豆粕被动跟随，理解为豆粕方面的盘子更大，受资金面影响较小。从基本面上来看，某种程度，应该说菜粕基本面更差，因为菜粕首先受到大豆豆粕偏空基本面的影响，其次本身供应或更为宽松(预期加拿大天气良好前提下)。短期，豆菜价差因菜粕大涨而快速收窄约50-60元至650元/吨，虽然此价差对菜粕仍具备替代价值，但实际替代使用或不多，因为价差替代空间偏小，而且更为优质的豆粕供应充足。判断短期豆菜价差可能将在630-700区间波动。