库存趋势不改，碳酸锂逢高抛空

　　[市场回顾]

　　1.盘面情况:主力 2505 合约下跌100 至74160元/吨，指数持仓减少4566手，广期所仓单减少18027至17755吨;

　　2.现货情况:SMM 报价电碳环比下调150至74000元/吨、工碳环比下调150至72050元/吨。

　　[重要资讯]

　　1.在中国电动汽车百人会论坛2025上，全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预测，2025年狭义乘用车零售将同比增长2%，实现2330万辆。其中，国内销量将达到2300万辆，同比增长 3%。预计2025 年新能源乘用车批发销量1570万辆，同比增长 28%。

　　2.商务部副部长盛秋平在今日举办的中国电动汽车百人会论坛(2025)上表示，截至3月28日，2025年汽车“以旧换新”补贴申请已经超过 176.9万份。今年以来全国新能源汽车乘用车已累计零售超过205万辆，较上年同期增长约34%。

　　3.在中国电动汽车百人会论坛2025上，国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，新能源汽车对燃油汽车以替代效应为主，去年国内替代效应约 98%，今年新能源汽车销量有望达到1700万辆，国内新能源乘用车市场占有率将接近58%。综合判断，在不出现新扰动因素条件下，2025年我国汽车销量大致增长3%-4%。此外，王青认为，以旧换新政策仍有较明显的政策效应，政策覆盖约 2500 万辆乘用车，将激发下沉市场和中西部地区市场潜力，预计将拉动汽车报废、置换新增消费超过200万辆;判断今年尚无明显的提前消费效应。2020年以来市场被抑制需求约270万辆，今年仍有50-100万辆被抑制需求待释放，但在明年需观察。

　　4.大中矿业(001203)3月31日早间公告，近日，公司全资孙公司郴州市城泰矿业投资有限责任公司提交的《湖南省临武县鸡脚山矿区通天庙矿段锂矿矿产资源开发利用方案》通过了自然资源部油气资源战略研究中心组织的专家审查，截至2024年8月31日，临武县鸡脚山矿区通天庙矿段的锂矿矿石量为48987.2万吨，Li20 矿物量131.35万吨，折合碳酸锂当量为324.43万吨，具有明显的资源优势。此次经审查的《方案》开采方式为先露天开采、后地下开采，露天开采规模2000万吨/年，地下开采规模800万吨/年，开采规模位于国内锂矿公司前列，公司正在加快推讲鸡脚山矿区通天庙矿段《矿山地质环境保护与土地复垦方案》的编制工作，其后将电请采矿证。

　　[逻辑分析]广期所仓单因月末过期集中注销骤降万余吨，但仍有1.7万吨以上生产日期在两个月保留。4月需求旺季特征不明显，环比增速偏低，但供应因矿石发运增加而保持高位，预计4月末库存可能创出新高，对价格压力较大。同时成本端不断下降，下方空间打开，次主力合约 2507恰逢淡季，可低看一线至7万以下，建议反弹沽空思路对待。

　　[交易策略]1.单边:反弹沽空思路对待。2.套利:暂时观望。3.期权:建议考虑持有2505看跌比例期权。