欧洲央行考虑LTRO的退出机制

　　
    目前，在希腊债务危机暂缓，虽然依旧隐患重重，但欧元区经济警报暂时解除。此时，欧元区通胀逐步成为关注的焦点。欧元区官员开始担心，一旦通胀走高，欧洲央行将无法在必要时收回两次长期再融资操作所注入的流动性。
    长期再融资操作伴随着欧洲央行资产负债表的大幅扩张，这引起各界的诟病，同时对欧元区自身经济的发展也会造成很大的不利。仅第二轮3年期LTRO就向银行系统释放了5,000亿欧元的低利率贷款，这使得欧洲央行的资产负债表规模已突破了3万亿欧元。两次三年期LTRO操作，共向欧洲银行业注入超过1万亿欧元流动性。
    从历史上看，每次欧洲央行大规模资产扩张都会在中期内引发通胀。目前，欧洲央行通过三年期LTRO注入额外流动性的影响已经在原材料和资产价格中有所体现。
    因此，欧洲央行考虑LTRO的退出机制不无道理。预计这在欧洲央行的政策制定中会逐步体现。中国国际期货青岛营业部