菜油跌多了将会是较好的买点

　　逻辑分析今日中午公布 3 月 mpob 报告，报告整体略微偏空。3 月马来棕油产量环比增 8%至 167 万吨，基本符合预期;出口环比大增 22%至 162 万吨;但因印尼压力较大，3 月进口超预期增长至 13 万吨，同比偏高，导致 3 月期末库存仅下降 14 万吨至 292 万吨，略高于前期市场预期 285 万吨。马盘受偏空报告影响高位回落，但远期产量增幅有限同时出口需求及生柴消费继续看好，因此国内外棕榈油延续之前的筑底反弹的空头趋势。

　　连盘棕油因利空报告下跌调整，棕榈油空头思路不变，但下方仍看跌幅有限。国内豆油现货基差压力倍现，临近 4 月中旬多数地区现货维持大幅贴水状态，天津山东等地基差甚至松动下跌，现货压力明显，59 价差因无风险成本线在-190—200 一线明显支撑，但趋势上反套走势并未结束。Yp 价差将随着棕榈油的下跌调整而结束前期的缩小趋势，整体而言豆棕价差并无很好的趋势性走势，长期来看偏于震荡走势。菜油 09 合约因 5 月后采购量及到港预期偏低成为资金炒作的对象，因临近交割月资金对 05 合约采取回避态度，中加关系及菜系进口政策短期实质难以改变，今日菜油单边走势波动剧烈，观点维持不变，即菜油如果跌多了将会是较好的买点，但因采购预期上方压力仍在，菜油资金市明显，单边仍建议轻仓谨慎参与为主。

　　1. 单边：豆棕油单边筑底，但反弹空间需谨慎，棕油长期趋势维持空头思路，p1909 在 4900 上涨 压力，y1909 在 5700 上涨压力。受菜油政策消息面反复，单边不建议频繁重仓参与，长期趋势上菜油仍为油脂中的最强。 2. 套利：y5-9 反套;短空 p9-1 反套。 3. 期权：观望。