新装置投产前， PP仍将震荡为主

　　(1)华东拉丝主流成交价 8750(+0)元/吨，PP1909 合约基差-96(-192)元/吨，现货成交一般，但较上周有所好转;(2)山东地区丙烯价格 8100(-150)元/吨，粉料价格 8625(-50)元/吨，粒粉价差 75/吨，间歇法粉料利润 25 元/吨;华东地区粉料价格 8575(+0)元/吨;丙烯价格回落，对 PP 支撑略有减弱。

　　逻辑：期货再度大涨，现货也随之回暖。由于市场目前拉丝标品不多，期货仍有明显的资金推动痕迹，但就供需而言，我们并不认为上涨有很牢固的基本面基础，国内新装置投产正在稳定推进中，海外 sibur 的货源即将正式供应，延安能化也推迟了检修，缺货只是短期现象，不过在国内更多新装置投产前，供应还不会有太大的压力，宏观经济也已经有弱企稳的迹象，价格下跌的驱动也较有限，因此我们判断近期 PP 的走势仍将以震荡为主。操作策略：暂时观望。风险因素：上行风险：新装置投产推迟、原油大幅上行下行风险：新装置投产顺利或提前、宏观预期转向