存栏恢复压力渐显，蛋价多空博弈加剧

　　一、现货行情近日各地走货加快，蛋价上涨为主，今日主产区均价为 4.41 元，较昨日涨 0.17;主销区均价为 4.56 元，较昨日涨 0.1。贸易形势持续好转，此外，近期淘鸡加速，供给缩减也对蛋价起到支撑，预计短期将维持涨势。需要注意的是高温天鸡蛋质量的问题，或影响涨幅。

　　二、基本面信息 6 月存栏概况：所监测地区在产蛋鸡存栏为 11.05 亿只，环比减少 0.14%，同比增加 0.03%，与去年同期基本相当;当期新增开产 8470 万只，占在产总量的 7.67%，环比减 0.25%;后备鸡存栏 2.91 亿只，环比减 6.13%，同比大幅增加 16.78%。全国蛋鸡总存栏为 13.96 亿只，环比减少 1.45%，同比增加 3.12%。从鸡龄结构来看，0-119 天的后备鸡存栏占比 29.6%，环比增 0.4%;120-180 天的小蛋在产蛋鸡占比 11.62%，环比减少 0.13%;180-270 天的中蛋在产蛋鸡占比 18.93%，环比增 1.45%;270 天以上的大蛋在产蛋鸡占比 39.84%，环比减 1.74%，其中 450 天以上即将淘汰的老鸡占比 8.71%，环比减 0.54%。综合来看，6 月份大蛋在产和待淘老鸡均进一步减少，显示目前鸡龄结构继续保持年轻化，对后市产能恢复有利。后期存栏预测：7、8 月份为补栏淡季，因高温不利于育雏，且所补鸡苗开产时点将错过中秋备货高峰，故补栏量将较 6 月继续下滑。影响存栏的主要因素仍取决于老鸡，从芝华跟踪的局地老鸡淘汰情况来看，7 月淘汰总量环比或将下滑，7 月总存栏大概率将环比上升。8 月份，若养殖利润持续下滑，老鸡淘汰或加速，届时存栏恢复节奏或将再度放缓。在产方面，3、4 月，尤其是 4 月，雏鸡补栏量明显上升，对应到 7、8 月份新增开产也将增加，若老鸡淘汰情况符合我们的预判，则 7 月在产存栏环比将上升，而 8 月增幅或放缓。

　　三、交易策略 8 月初，中秋备货仍在进行，同时蛋鸡歇伏尚未恢复产能，鸡蛋现货仍有上行空间，但盘面跟涨不利，昨日大涨后今日再次转弱。因 09 合约反映的是中秋备货后的市场，当前现货上涨对其带来的提振或较有限。01 合约作为新主力，备货及猪瘟替代消费预期为其注入上涨动能，但随着时间推移，存栏恢复压力渐显，多空博弈加剧，建议短线操作为主。