预计未来央行会继续放松货币政策

　　
    4月信贷数据明显逊于市场普遍预期，也反映了市场资金面供需两不旺的局面，这使得经济内生的货币增长机制受到限制。如果未来货币信贷要保持平稳增长，则央行继续维持宽松的货币政策则不可少。
　　从供给方来看，5月前两周的信贷，又出现了同4月前两周类似的存款大幅下降现象。这为5月的信贷数据蒙上了一层阴影。受制于75的存贷比限制，银行的放贷能力必然会受到抑制。此外，外汇占款的持续走低，使得银行存贷比改善的前景并不乐观。4月以来，人民币汇率双向浮动区间的扩大进一步反映了当前人民币升值空间不大，这一点从4月市场汇价的实际表现上也有所体现。市场结汇的意愿下降，人民币升值预期不断减弱，未来外汇占款保持低位增速的可能性较大。
　　从需求方来看，经济加速探底使得企业主动压缩生产规模，缩减生产资源需求，贷款行为并不活跃。如果央行降息，则企业融资成本降低，这将加速企业的贷款。但从4月CPI的情况来看，通胀并不容掉以轻心，因此，降息可能性非常小。而房地产方面的限购，使得对长期贷款需求很大的二套房贷款仍受到抑制，房地产调控目前未有实质性松动。因此，未来资金的需求仍不会有较大改善。
　　综上，为了保持经济整体的信贷水平，预计未来央行会继续放松货币条款，5月再次降准的可能性较大。