美联储的心思你别猜

　　
    本月美国方面最引人注目的事件过于美联储在9月的议息会议上大大背离市场的普遍预期而推迟了削减量化宽松的规模，并直接导致了商品市场大起大落式的波动。实际上，我们认为本次美联储的决议，主观性占据了更大的比重。也就是说，如同奥巴马在对叙利亚动武的最后关头改弦为征求国会投票结果一样，本次的退出决议更多带有一种主观随机性和相机抉择的意味。最可能的解释就是，伯南克认为更多的审慎仍是必要的，这也是目前美联储的主要顾虑。综合来看，退出QE的时机目前已基本成熟。