美国10月非农数据解读

    美国10月非农数据好于预期，美元指数急剧上扬，刷新日内高点81.25水平。美国10月非农就业人口增加20.4万人，预期12.5万人，美国10月失业率为7.3%，符合预期7.3%。
 
　　受此影响，美元指数刷新日内高点81.25水平。欧元/美元急跌62点，下探1.3358水平。英镑/美元急速下跌56点，刷新日内低点1.6001水平。美元/日元上涨50点，刷新日内高点98.91水平。

　　美国非农数据好于预期，提升市场对美国劳工市场复苏的信心。美国本周公布的经济数据大部分向好，在一定程度上说明美国经济复苏稳定，数据显示，美国10月ISM非制造业PMI为55.4，继续保持扩张势头，美国三季度实际GDP初值年化季率为增长2.8%，好于预期增长2.0%。
 
　　以上数据是在昨日欧盟降息背景下公布并显示较强的利好色彩，所以美元急剧暴涨并不奇怪。世界经济分化趋势愈加明显，美国的一骑绝尘、欧洲的维稳、中国的疲弱态势，显示世界经济变化的新格局特点。
 
　　单就黄金而言，在美国数据利好、美元升值效应的影响下，短期技术性下跌是个大概率事件，显示对美国去QE化的预期。尤其是在目前美国通胀水平较低的背景下，黄金作为对冲通胀的作用显然是下降的，投资者持有意愿并不强烈，市场的消极情绪进一步导致价格的下跌。

　　尽管美国非农数据好转，但我们也注意到，公布的10月时薪较前月增加0.1%，比预估的增长0.2%较低，10月的劳动参与率为62.8%，为1978年以来最低，通胀水平上涨0.1%。也就是说，看似良好的经济数据其内在的效率下降令人担心，经济实质性复苏还有待于进一步确认。我们认为欧洲、新兴经济体的拖累会导致全球性的复苏减缓，尤其是在欧洲采取降息的举措之后更显得使人担心。再考虑到维持弱势美元对美国经济的利好因素，未来美联储并不会急于退出QE，尤其是明年二月份美国债务上限的松动很有可能是"另类QE4"的举措，继续维持宽松货币的局面有可能持续下去。
 
　　所以，我们看待黄金未来的走势，不仅要看短期美国经济复苏利好，更要看到全球范围不确定因素的持续存在。短期的走低并不代表长期的利空，黄金震荡格局依然目前市场的主要特点。