橡塑市场“金九”未现 “银十”不可期

　　9月份，国内橡塑行业“金九”行情并未如期而至，疲软不振，多数产品延续下行态势，但跌幅较之前两个月有所放缓，合成橡胶略有反弹，塑料整体依然处在下行通道。成本利空、需求不足是主要驱动因素；加之，宏观经济不景气影响制造业的回暖，生意社9月BCI为-0.30，均涨幅为-1.42%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济有下行风险；橡塑板块也受行业不景气影响，下游开工率并未出现旺季的急剧拉升现象，弱势依旧。

　　据生意社价格监测，2015年09月大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共4种，其中涨幅5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的4.8%；涨幅前3的商品分别为SBS(6.19%)、PA6(4.88%)、顺丁橡胶(2.38%)。

　　环比下降的商品共有15种，跌幅在5%以上的商品共1种，占该板块被监测商品数的4.8%；跌幅前3的产品分别为HDPE(-5.08%)、LDPE(-4.99%)、PS(-4.49%)。

　　本月均涨跌幅为-1.21%。

　　橡胶行业冰火两重天合成胶一枝独秀

　　9月橡胶市场出现冰火两重天行情，天胶依然下行，合成胶率先反弹，据生意社监测，9月份橡胶指数由月初的592点上升到月底的596点，总体上升4点，指数的反弹也得益于合成胶的上涨。生意社数据显示，顺丁涨幅在2.38%，丁苯1502上涨了2.35%，SBS涨幅更达6.19%；而天胶下跌了-1.17%合成胶来看，9月上中旬合成胶出现集中上涨，下旬起价格逐渐稳定，小幅震荡为主。据综合分析合成橡胶价格出现上涨的原因主要有三个。一是由于原材料的价格出现上涨行情(丁二烯1.86%、苯乙烯0.82%)，尤其是丁二烯外盘也出现联动，亚洲市场价格本月涨幅明显，造成下游产业链终端的合成胶价格出现稳中上扬；二是由于中石化中石油的调价，造成价格出现上涨。三是由于受到期货回调的影响，商家报价止跌回调，虽业界下游对橡胶的需求不足，轮胎鞋业等下游企业开工率均较低，造成价格弱势难改，但在一定范围内合成橡胶价格出现稳中回调。

　　天胶来看，9月份天胶市场基本延续8月走势，月初受8月份PMI指数的影响，天胶现货价格小幅下降，期货呈现震荡走势。中旬受国内财政政策刺激，以及原油价格走高的影响，天胶期货现货价格均实现不同幅度的上涨，期货最高时一度突破12000元/吨关口。但奈何天胶基础面依旧弱势不堪，在受原油以及大盘拉动短期价格上涨之后，天胶价格便旋即迅速下挫，并在中下旬开始漫长震荡走势。上游方面：一般每年8、9、10月份是天胶产量大月，不过8、9月份往往受降雨影响较大，10月份雨季结束，与9月相比，势必带来更多的生产预期。下游方面：目前国内全钢胎开工率为65.02%，环比下降0.04%;半钢胎开工率为62.03%，环比增长0.32%。轮胎开工率虽已恢复到阅兵前水平，但与去年同期相比依然有不同程度的下降，市场意愿并不明显。

　　塑料下行为主成本和供需导向利空

　　塑料方面，除PA6(4.88%)价格反弹以外，其余产品均下跌，成本和供需无一利好，塑料市场顺势下行，9月塑料指数由768点跌至746点，下跌了22点，HDPE跌幅最大，在-5.08%，其次LDPE跌幅在-4.99%、PS跌幅在-4.49%；另外，PC、PET、PP、LLDPE等产品跌幅均超过3%。

　　通用塑料方面，市场下行的主要驱动因素：原油低位运行带来的成本利空、塑料期货暴跌、内外盘联动走低和备货旺季的推迟等，具体来看：成本方面，进入9月原油依然没有大的起色，低位运行为主，下游石脑油、乙烯等产品也表现疲弱，乙烯跌幅在-7.11%，上游成本的利空很大程度上带来下游HDPE、LDPE、ABS、PS、EPS、LLDPE、EVA等通用产品的跟跌效应；供需方面来看，本月国内供应量呈现增长趋势，就7月份的产量来看，通用塑料普遍增长，8月PE产量132.7万吨，比去年同期(115.1万吨)增加15.3%，其中LDPE产量20.6万吨，HDPE产量34.3万吨，LLDPE产量45.1万吨；另外，PS、ABS等产品产量数据也偏向利空，而9、10月份产量预期仍有明显增加，因为厂家检修任务不重，部分厂家小修和临时检修为主，所以市场供应量整体偏松；而需求方面来看：下游虽处于“金九银十”的生产旺季，但今年由于宏观经济环境差，需求端的表现较为平淡。下游以刚需为主，随用随拿，维持较低库存，并未出现大规模备货的情况，另外，回料对原油的冲击作用非常明显，抵消了部分增长的需求。据生意社统计，塑料薄膜、编织、保温材料、管材等行业均没有任何起色，开工率维持在5-6成左右，这也是市场难以出现根本逆转的原因。

　　工程塑料：本月生意社橡塑分社监测的4种工程塑料产品中，3种产品价格走跌：PC(-4.44%)、PET(-3.21%)、POM(-0.17%)，唯独PA6(4.88%)出现反弹，主要原油：一是受上游己内酰胺上涨影响，单月涨幅近千元，再者，下游需求较之去年有所提升有关。而其余产品之所以保持弱势主要受以下因素影响：首先，原材料方面，受国际原油价格震荡影响，PET上游原材料乙二醇下跌3.24%，PTA微弱反弹0.78%，无力支撑整个产业链低迷行情；POM上游原料异辛醇大跌18.08%，甲醛下跌2.12%，与POM多数生产企业装置停工检修利好相抗衡，利空占据优势，POM价格先涨后跌。其次，需求方面，各工程塑料需求量长期较为稳定，临近月末，双节临近，下游更是无心采购。另外，部分产品国内行情受进口货源到港价格影响，如PC外盘湖石、三星10月船货报盘较9月继续下调20-50美元/吨，整体环境偏空。

　　后市预测

　　生意社分析师薛金磊认为，9月份橡塑市场行情依然弱势，市场仍未摆脱下行通道，“银十”能否有所作为，可能性比较低，因为目前经济面、成本面、供需面还缺乏根本性的改善。

　　橡胶方面：预测：综合分析情况来看，目前我国合成胶市场出现反弹，旺季效应初显，但力度并不大，而且受制于天胶和特种橡胶的弱势行情，预计10月份橡胶指数将窄幅波动；预计会维持在600点附件。

　　通用塑料：就目前来看，石化开工率较高，后期供应压力较大，再者，考虑到下游开工率提升缓慢，终端需求仍是制约行情逆转的重要因素，因此，预计10月份市场将会弱势难改，但多数产品跌幅会控制在3%以内。

　　工程塑料：长期来看，长期制约工程塑料市场行情的因素并未有大的变化，10月来看，随着原材料行情的进一步动荡，下游采购的相对稳定低迷，工程塑料市场行情短期内以窄幅震荡下跌为主，尤其是PET、PC、POM，跌幅在2-3%左右。

　　综上所述，预计橡塑市场会维持偏弱震荡格局，“银十”行情并未可期，橡塑指数方面很可能难有好转，但区间会继续收窄，预计会维持在625-640之间。