铝比值或将出现小幅回落

　　从行业利润角度来看，虽然本周原料端仍保持继续回落的态势，但由于铝价出现了大幅下跌的情况，因此冶炼企业平均冶炼利润再度恶化。本周原料端价格整体变化不大，氧化铝三地均价为 2943 元/吨，较上周仅下降 9 元/吨;氟化铝价格为 11200 元/ 吨，继续与上周持平;预焙阳极四地均价为 3751 元/吨，较上周下降 32 元/吨。虽然本周阳极价格出现了一定程度的回落，但阳极企业在利润压缩的影响下，市场供应量较前期已出现了下滑的情况，因此未来跌势或将有所趋缓。本周煤价有所反弹，但由于电厂煤炭库存仍较充足，因此煤价的反弹对电价很难构成影响。整体来看，周内平均冶炼成本较上周仅下降了约 30 元/吨左右的水平，目前平均完全成本在 14470 元/吨附近。在整体成本下降有限，铝价依然低迷的影响下，铝厂的运营情况依然不容乐观。

　　本周铝沪伦比值整体平稳，最新比值仍在 7.27 附近。本周内外铝价走势较为一致，周初美国 12 月份 ISM 制造业指数创 10 年来最大降幅，并且苹果公司下调营收预测，加剧了全球经济正在放缓的忧虑，美股大跌的同时持续拖累金属走势。而俄铝制裁解除后 LME 将恢复俄铝铝锭的注册以及交割的消息，更进一步打压了伦铝走势。在市场悲观情绪持续发酵，以及众多不确定性因素的影响下，伦铝大幅回落并创下 2017 年 1 月以来的新低。而内盘铝价在消费端大幅放缓所导致的累库现实中大幅回落，创出 2017 年 2 月以来的新低。由于周五晚间央行进行了降准操作，再加上下周中美双方将就落实两国元首重要共识进行建设性讨论，市场悲观情绪或将有所转暖，因此我们预计下周铝比值或将出现小幅回落的情况。