3 月加息预期较弱给金银提供一定支撑

　　春节假期，受美元指数回升的影响，外盘金银价格回落，但整体走势依然较为乐观。持仓方面，SPDR 黄金 ETF 持仓上周开始有所回落，目前为 802.12 吨;SLV 白银 ETF 持仓量亦出现回落，目前回落至 9610.93 吨。CFTC 持仓方面，黄金净多头持仓减少了 24556 手，至 99216 手;白银 ETF 持仓方面则增加了 9064 手，至 54023 手。本月公布的 1 月季调后非农就业人口录得 30.4 万人，远高于预期与前值;但美国失业率有所回升，公布值为 4%大于预期的 3.9%;美国 1 月平均每小时工资月率亦出现回落，录得 0.1%低于预测的 0.3%。

　　美联储主席鲍威尔发表讲话称，美国经济当前表现强劲，但人均收入增速放缓依旧是经济面临的长期挑战，劳动力参与率的滞后是美国目前的一大担忧。而这与公布的非农数据情况相吻合。此外，鲍威尔亦认为当前美国并没有很高的通胀，美联储委员会朝更为鸽派的方向行动;目前无需加息，当前利率水平在一定程度上造成约束，美联储应当重新审视点阵图，重新考虑前瞻性指引;美联储资产负债表最终可能比多数人预期的“大很多”。

　　从美联储主席的讲话来看，3 月美联储加息的概率几乎为 0，但其对美国经济的肯定给美元提供较强动力。此外，美国总统特朗普国情咨文：迫切希望与国会共同努力通过基础设施投资法案，为新的、重要的基础设施建设进行投资;希望国会能够批准新的“美国—墨西哥—加拿大协定”以取代北美自由贸易协定;保护知识产权，并确保更多汽车在美国制造。特朗普的基础设施投资法案或将是贵金属价格上行之路上的重要压力。若美国基础设施投资法案通过的话，则对美国经济产生一定的拉动作用，在全球经济衰退的情况下，美元或将成为重要的避险资产。因此，目前美国经济与全球经济博弈的结果将决定美元的走势，从而对今年金银价格形成较大的影响。

　　分析逻辑美联储减少明年加息预期，将 3 次变为 2 次，因此，3 月加息概率较低，令金银上方承压较小。美元指数与美股的走势将影响金银近期走势。

　　市场关注 1. 政治事件(特朗普、贸易问题、地缘政治等相关事件); 2. 美国经济数据、美联储官员讲话等;今日观点美元指数回升令金银承压，3 月加息预期较弱给金银提供一定的支撑。内盘建议关注汇率对价格的影响。