缺乏突出矛盾点，沪铅低位震荡运行

　　铜：短期内铜价技术性反弹。后期重点关注中国 PMI 数据及社融数据等。从领先指标来看，社融数据大概率继续回升，或驱动市场的宽松预期，进而继续推动商品价格。

　　铝：尽管美国四季度经济增长率由 2.6%下修至 2.2%，但投资者在今日开始的中美第八轮经贸磋商结束之前仍保持相对乐观态度，同时避险情绪的逐渐消散也令美元走势出现回落。目前国内氧化铝价格的边际企稳或令炼厂成本阶段性触底，随着税点套利窗口的关闭，现货高升水面临常态回归，因利润刺激下的产能释放逻辑恐将面临阶段性修正。在消费端季节性回暖暂未证伪之前，沪铝震荡偏强的运行格局料将继续维持，建议波段操作为主。

　　锌：我的有色网数据显示，国内主要地区锌锭社会库存合计 21.72 万吨，较上周五减少 0.98 万吨，国内库存继续小幅去化。由于消费端的逐步复苏，国内锌锭的去库存终于到来，但现阶段去库存进度依然较为缓慢，对于价格的推动力并没有那么强劲。近期市场情绪较为亢奋，沪锌或延续偏强表现，但上行风险已经在加大。

　　铅：据上海有色网(SMM)调研，本周(3 月 25 日—3 月 29 日)SMM 原生铅冶炼厂周度三省开工率为 58.7%，环比同期不变。其中，河南原生冶炼厂开工率为 73.5%，云南原生冶炼厂开工率为 36.9%，湖南原生冶炼厂开工率为 47.7%。近期原生铅开工率趋于稳定，同时再生铅冶炼积极性随利润打压而减弱，供需弱平衡延续，沪铅依然缺乏突出的矛盾点，维持低位震荡运行。