大豆一波三折创新低 企稳有待观察

一、连豆大幅下挫

　　连豆本周（9.26-9.30）期价继续下探，欧债危机迟迟未能解决，全球大宗商品普遍下挫，拖累连豆继续下行。

　　具体来看，本周一受上周五外盘大幅下挫的带动，连豆低开后午后大幅跳水下探。1205合约开盘于4321，最低至4203，最终收盘于4219，下跌2.79%。周二连豆小幅低开后震荡上扬，1205合约开盘于4299，午前期价反复震荡，午后期价发力上冲至4348的高位，随后回落，1205合约最终收盘于4333，上涨0.88%。本周三连豆小幅低开，1205合约开盘于4281，开盘后期价有小幅的上冲，最高至4299，随后持续在低位徘徊。午后连豆期价略有下探，1205合约最低至4258，收盘期价回升至4280，收出小十字星。本周四受外盘CBOT大豆期货大幅收跌的影响，连豆大幅跳空低开后下挫，1205合约开盘于4151，收盘于4209，下跌1.61%。本周五在外盘回升的带动下，连豆高开震荡，1205合约开盘于4248，收盘于4279，上涨2.25%，成交量缩减12.3万手至16.4万手，日减仓2662手至31.4万手。

　　外盘方面，本周美豆的走势也较为跌宕，本周一和周二美豆的走势略有企稳，11合约分别上涨0.13%和0.25%，但周三美豆期价大幅下挫3.12%，并收出一条长阴线，令国内外大豆期价底部再次下移。

二、本周国产大豆现货价格上调，进口大豆价格稳定

　　本周（2011年9月23日-9月29日），国产大豆现货价格稳步上涨。东北主产区新季大豆收获进入高潮，其中黑龙江西部、北部等地收获已基本结束。目前，各地新豆上市数量依然不多，市场各方观望政策性收购动向。据中华粮网监测：2011年第37期全国大豆收购价格指数为103.35，周比下跌0.44%。

三、进口大豆价格下调压力沉重，黑龙江大豆收获进入高潮

　　本周国内港口分销大豆报价稳定，目前报价4200-4250元/吨。虽然本周前两个交易日美盘企稳，并小幅反弹，令港口大豆价格获得喘息机会，但随后美豆期价的大跌仍使港口大豆价格遭受沉重的下调压力。再强大的下调压力下，进口大豆市场成交状况不甚理想，国内油、粕价格连续下滑致使需方采购信心薄弱，近期还需要关注国内油脂市场成交状况以及美盘走势指引。

　　本周黑龙江大豆收获已经进入高潮，据初步调查，截至9月28日，黑龙江已完成大豆收获面积3570万亩，完成应收面积的69%，北部、西部部分地区大豆收获已经基本结束。虽然黑龙江大豆收割已经进入高潮，但是目前市场收购以有价无市为主，一方面是由于农民忙于收割无暇售粮，另一方面，农民惜售心理严重，不愿意太早售粮。

四、美豆利空不断，巴西新豆种植缓慢

　　本周美豆期价继续弱势下行，对美豆的利空消息不断涌现，据最新公布的CFTC持仓报告显示，美商品基金大幅减持美豆多单，截止9月20日当周，美商品基金分别持有美豆多单194803手和42888手，较前一周分别减少42653手和12008手，凸显出了美豆巨大的卖盘压力。

　　美国著名分析机构Informa Economics也调升美国大豆种植面积和收成预估。 Informa表示，美国2011年大豆播种面积预计较美国农业部(USDA)预估值7500万英亩高出5万英亩，美国今年大豆产量预估上调至30.92亿蒲式耳，农业部当前预估为30.85亿蒲式耳。

　　另外，美国农业部(USDA)在一周作物生长报告中公布，美国截至9月25日当周，美国大豆优良率为53%，之前一周为53%，去年同期为63%；美国大豆落叶率为58%，上年同期为74%，5年均值为68%。美国大豆收割率为5%，上年同期为15%，5年均值为11%，美国大豆今年的收获情况仍然存在不确定性。

　　全球另一个大豆主产国巴西目前正处于播种新豆的季节，总部位于德国汉堡的行业刊物《油世界》周二称，干燥天气正威胁巴西大豆作物，该国大豆播种延迟，2012年的早熟作物前景面临威胁，受此影响，巴西大豆亩产下滑的威胁增加。而且国内今年大豆减产已成定局，长期来看，全球大豆供需偏紧的格局不会改变，长期来看，大豆期价下方支撑依旧强劲。

　　虽然巴西的新豆种植缓慢，但大豆的销售情况还是不错，据圣保罗9月26日消息，分析机构Celeres称，巴西2010/11年度7500万吨大豆已销售完成91%，与上年同期持平。而9月15日开始播种的新作大豆销售已完成23%，略高于上周的19%。

五、连豆大幅下挫，期价走势仍不明朗

　　9月下旬以来，国内大豆期货市场弱势格局未改，价格急剧下调，9月29日，主力合约期价一度下调至4134的低点。从9月的情况来看，良好的基本面对大豆期货价格已起不到支撑作用，现阶段对大豆价格起到主导作用的仍然是整个经济的宏观面。但是经济前景充满了变数，风险也是可想而知的，近期大豆行情接连下挫，期价不断创出低点，而后市期价要想走出清晰的轨迹，还有待经济环境的明朗。在目前缺乏新消息指引的情况下，还要看国庆期价外盘美豆的走势如何，短期内大豆期价弱势难改。