甲醇本周遭遇大幅跳水

                            青岛期货 2012-2-11 来源：青岛期货公司

第一部分  本周期货行情

　　本周郑商所主力合约ME1205周初小幅上涨，自周三开始出现大幅下滑，本周最终收出长阴线。周K线开盘于2987元/吨，收盘于2932元/吨，交易区间在2911-3036元/吨，较上周下跌38元/吨，跌幅为1.28%。周结算价为2977元/吨，较上周下跌12元/吨。本周成交和持仓均有所增加，成交量增加38400手至10.7万手，持仓量增加1788手至9646手。

第二部分  本周现货行情

　　一、国际现货市场

　　本周国际甲醇价除欧洲鹿特丹有小幅上涨外，其他地区均有小幅下降。欧美方面，FOB鹿特丹甲醇收在378.72-380.05美元/吨，较上周五上涨7美元/吨；FOB美国港甲醇最终收在 374.63-376.29美元/吨，较上周五收盘价格下跌1美元/吨。亚洲方面，CFR中国甲醇最终收在378-380美元/吨，较上周五下跌4美元/吨；CFR东南亚甲醇收在378-380美元/吨，较上周五收盘价格下跌2美元/吨。

　　二、国内现货市场

　　本周除东北地区外，其他片区呈区域性下滑之势。作为重要生产基地的西北地区由于节中、节后运力不足，七天长假外销有限，局部库存积压，部分企业库容难以支撑，故低价排库减缓库存压力，陕西成交行情有所下滑，兖矿榆林下滑80-100元/吨。据悉当地主要企业均有订单发往全国各地，整体压力并不大。再看随市波动明显的山东市场，节后山东地区生产企业拉涨情绪浓厚，然好景不长，上周末起多数企业恢复平静，本周由于甲醛下游开工缓慢，二甲醚行情欠佳，当地焦炉小厂有排库需求以及西北货源对市场的抢占，该地整体出货情况欠佳，主流行情有所下滑，跌幅在20元/吨左右。华中市场前半周多平稳，甲醇下游较多的河南地区周中行情有所下滑，但主流价格相对上涨有所上涨，涨幅20元/吨左右。河北地区由于下游需求欠佳，周边行情下滑，本周主流价格截止周四下滑30元/吨。山西市场则变化不大，高端承兑稍有上涨，但近两日部分企业反映出货缓慢，该地部分企业焦炉气供应不足，产量有减。东北地区本周市场有些混乱，辽宁接货高低端均有，整体行情相对上周有所上涨，黑龙江主要企业随大庆油田上调报价后逐渐上涨，当地市场需求一般。西南地区变化不大，前期停车中企业重庆建滔、万盛煤、泸天化、贵州毕节等均未恢复生产，听闻川维甲醇装置计划中旬停车。

　　港口方面：华东港口周初受期货及电子盘影响价格坚挺，近两日有所回落，跌幅20元/吨。华南港口节后一直交投清淡，周初当地贸易商拉涨情绪较浓，然受下游需求限制，主流价格与上周基本持平。

第三部分  上下游分析

　　一、上游情况

　　煤炭：本周煤炭市场整体弱势维稳。元宵节过后，煤矿陆续开始恢复生产，供应量有所增加。但是由于煤炭库存高位，这在很大程度上影响了用煤企业的采购意愿和市场心理，使得大多企业处于观望状态。沿海动力煤市场仍处于下行通道，成交清淡，后期随着下游消费企业补库增加和节后开工恢复，价格下行空间有限。节后终端需求仍然有限，因此国内炼焦煤市场难起波澜，无论是贸易商还是下游采购商对炼焦煤市场短期内均不看涨，再加上上游生产尚未完全复工，预计炼焦煤市场仍将维持弱势格局。

　　本周国内动力煤市场继续走弱。据最新一期的环渤海地区动力煤价格统计显示，该地区5500大卡市场动力煤的综合平均价格报收779元/吨，与上周相比下降了3元/吨，降幅有所收窄。主要由于下游用电量继续保持疲软状态，在高库存的压力下，电厂拉煤意愿持续低迷，导致港口煤炭库存正在快速上升，动力煤价格压力也日益凸显。近期随着元宵节假期的结束，煤矿复产力度将逐渐加大，产量也会相应提升，然而下游需求尚未出现明显增长，供需的不平衡或继续对煤价造成压力，预计短期内国内动力煤市场主流持稳，行情难有大的起色。

　　本周无烟煤市场整体伴随着年味的结束，略显沉寂。一方面化工企业以消耗原料库存为主，补库意愿不高；也是下游国内尿素市场，终端客户由于天气不稳定因素，使得采购尿素时间推后；主要以消耗库存为主，补库意愿不强。另一方面是受到两会影响，都等会议结束后新的货币政策是否能给企业的融资贷款带来新的转机，所以都按兵不动。煤企大部分都已开工，主要按部就班的执行2012年的合同计划，市场基本稳定。

　　原油：本周国际原油市场暗流涌动，市场关注的焦点在欧洲与中东之间频繁切换，Brent原油与WTI原油之间的价差悄然攀升到19美元/桶的高位，欧洲的极寒天气与北美的暖冬更是加剧了欧美油价的此消彼长，日益增长的原油库存抑制国际油价难以快速飙升，温和上行将会是是近期油价走势的基调。本周价格区间在96-99美元/桶。

　　一周走势详情：上周五因美国1月份失业率下降，增强了投资者对美国石油需求状况或将改善的预期，国际原油期货市场价格大幅收高，纽约商交所3月轻质低硫原油期货合约结算价涨1.48美元，至每桶97.84美元，涨幅1.5%；周一受美国国内原油供应增加以及海外供应短缺担忧的影响，纽约商品交易所3月轻质低硫原油期货结算价跌93美分，至每桶96.91美元，跌幅1%；周二盘中大幅动荡，基准合约走出了与近期走势不同的行情，纽约商品交易所3月轻质低硫原油期货结算价涨1.50美元，达一周高点每桶98.41美元；周三由于美国上周原油库存升幅小于预期，原油期货收盘小幅走高，纽约商品交易所3月轻质低硫原油期货结算价涨30美分，至每桶98.71美元，涨幅0.3%。截止周四，布伦特原油和WTI原油价差达18.75美元/桶。

　　现货方面，印度尼西亚油气监管机构上调关键的米纳斯原油官方销售价，米纳斯原油2012年1月份追溯性官方销售价每桶118.38美元，比2011年12月份官价上调5.86美元。杜里原油2012年1月份追溯性官方销售价每桶114.87美元，比前月上调5.65美元,辛塔原油每桶115.66110.69美元，上调4.97美元。

　　天然气：纽交所天然气期货本周走势偏弱，截止2012年2月9日收盘价格为2.47美元/mmbtu，上周五收盘价2.52美元/mmbtu，下跌 0.05美元/mmbtu，跌幅为2.02%。截至2月9日，美国天然气现货亨利中心价格2.50美元/mmbtu，上周五收盘价2.41美元/mmbtu，较上周五上涨0.09美元/mmbtu。

　　二、下游需求

　　甲醛：正月十五为为甲醇传统的开工日期，但是由于宏观经济面好转不明朗，化工品行业仍整体弱势，房地产市场悲观情绪较浓，甲醛开工缓慢，本周国内甲醛市场淡稳，市场交投仍不活跃。下游甲缩醛市场供应量有所增加，价格有所下滑；多聚甲醛、乌洛托品等开工不高，市场交投气氛较淡；季戊四醇、BDO、POM价格有所上调，市场交投气氛一般。预计近期甲醛价格稳中有下调趋势。

　　二甲醚：本周，液化气行情不稳，涨跌互现，液化气北方市场终端消耗持续缓慢，社会库存仍待消耗，然而南方市场氛围好转外围小推支撑，市场心态趋暖，且观望多日后下游周期性需求缓慢回升。二甲醚市场行情未有好转，大部分市场出货缓慢，厂家库存压力逐渐增大，部分走低刺激出货，但收效一般。随着周中甲醇行情区域性走低，加之二甲醚下游市场疲软，周二起国内二甲醚市场呈区域性下滑。

　　需求面：目前国内甲醇市场缺乏利好刺激，短期内行情或稳中下滑。液化气市场局部表现略有差异，各地根据销售情况调整价格，整体来看，下游略显观望，短线谨慎看稳。目前二甲醚市场氛围一般，厂家库存压力逐渐增大，下游接货意向不高，需求未完全打开。上下游市场无有力支撑，短线来看，二甲醚市场稳中走低，厂家加速出货减小库存压力。

　　醋酸：本周国内醋酸市场横盘整理为主，主要因下游行业尚未完全恢复，且多数企业备有一定库存，故而接货不积极，市场表现不温不火，致使市场交投面较清淡。本周前期国内醋酸下游询盘热情有所好转，同时受来自原料的支撑，多数业者对醋酸后期普遍持看涨的态度，但就后期表现来看，市场需求尚未打开，市场弱势盘整；周中下游接货仍不积极，市场表现不温不火，致使市场交投面较清淡。周后期醋酸市场各地供应面仍然充足，而商家及终端企业手中仍有一定库存，目前多为部分小单接货；由于需求不佳，市场存在供求矛盾，厂商推涨受阻，市场交投气氛偏弱。随着下游开工的恢复，市场需求逐步打开，醋酸市场交投气氛会有所好转。就目前供求关系来看，短期难有大的缓解，预计醋酸市场仍以平稳为主。

　　截至目前，国内醋酸市场主流成交价格在2850-3000元/吨；山东主流成交在2900-3000元/吨；华东地区醋酸市场商谈在2850-3000元/吨附近，当地装置开工正常，货源供应平稳；华南地区醋酸市场商谈在3050-3150元/吨，当前货源并不缺乏，但下游买兴低迷，整体交投表现偏淡；华北地区醋酸市场低端略有下滑，目前当地主流商谈价格在2750-2900元/吨附近。现金价位下滑50元/吨左右，当地醋酸装置运行正常，货源供应宽松，买兴较淡，醋酸行情弱势整理。

第四部分  后市展望

　　目前甲醇下游需求仍有待恢复，市场基本面依旧偏弱，支撑行情连续上行动力不足。本周甲醇企业开工率为54.09%，较上周减少3.07%。西北地区主要企业库存压力不大，港口库存上涨较快，且港口与内地差价较大，港口库存华东高达46万吨左右，华南在12.5万吨较节前有所增加，部分库区储罐分流至其他化工品导致甲醇库容压力增大。预计后期内地货或将更多的流入华东市场，形成一定的冲击。市场货源供应宽松，节前后货源流通缓慢，江阴、太仓等地出现逼仓显现；山东一带局部库存有压力，出货不畅，周边市场走势不容乐观。目前市场多空交织，只能寄希望于甲醛企业的恢复，短期内应以区域性小幅下跌为主。

　　从技术形态看，KDJ指标和WR指标均掉头向下，明显空头氛围加重；从布林通道来看，甲醇1205合约处于布林通道上轨和中轨之间，且向中轨回归的速度加快，中轨线保持上扬，对甲醇短期形成支撑；均线上看，甲醇已跌破5日均线和10日均线，20日均线成为短期支撑点，但支撑作用略显无力，预计甲醇短期内仍会维持弱势震荡格局。操作上可适当短空介入，不宜盲目抄底。

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