pp延续调整，现货趋于平淡

　　(1)华东拉丝主流成交价 8750(+0)元/吨，PP1909 合约基差-39(+57)元/吨，现货成交尚可;(2)山东地区丙烯价格 7850(-150)元/吨，粉料价格 8535(-80)元/吨，粒粉价差 165/吨，间歇法粉料利润 185 元/吨;华东地区粉料价格 8525(-75)元/吨;丙烯与粉料持续回落，对 PP 支撑有所减弱。

　　逻辑：期货继续调整，现货有趋于平淡的迹象。我们认为 PP 目前实际供需矛盾有限，行情博弈的核心是新装置的投产，主要就是中安联合与巨正源，虽然我们认为即使这两套装置在 8 月上旬无法顺利运行供需也不会有实际的缺口，但资金推动型的“软逼仓”届时却仍有可能会出现，因此在新装置有更确定性信息前，仍维持谨慎的观点。不过我们也认为在投产进度中性的假设下，多头落袋离场的意愿会更相对高。操作策略：暂时观望。风险因素：上行风险：新装置投产推迟、原油大幅上行下行风险：新装置投产顺利或提前、宏观预期转向