“保增长、稳物价、促调整”与政策重点

　　稳中求进就是保持经济的平稳发展和物价水平的平稳，使宏观环境不至产生较大的波动；而进则是指对经济增长模式转换的调整。就三者的被重要性和实施关注度而言，顺序应该是保增长、稳通胀、促调整：

　　促调整：长久以来，世界各国都在进行经济结构和经济发展模式的调整，如美国、日本等国，这是一个动态的、永续存在的课题。调整产业结构实际上是产业结构（供给）的一种调整。在当前经济发展前景和需求不断变化的状态下，产业结构的调整也必然随之而不断变化，这将是一个长期的过程，短期内未必可以真正实现。这在"稳中求进"的"求"中已有所表达。

 

　　稳通胀：近期大宗商品价格上涨较快，但是不改通胀下行的整体趋势。1月份CPI虽有所抬头，但与春节因素有较大的关系，随着食品价格的持续回落，预计2012年全年的通胀水平维持下行态势，整体呈现前平后翘，也就是说，通胀已基本在控制范围内，但仍不可掉以轻心。

 

　　保增长：近年，在经济增长目标上，根据不同的经济形势，出现了不同的调整。2010年是保持经济的快速增长；2011年是保证经济的健康平稳运行；2012年则是促进经济的平稳增长。在全球经济复苏缓慢、欧债危机疑云未定、不确定因素趋多、国内投资和出口也双双下滑的国际国内外大环境下，如何保证经济的平稳发展，其重要性自然而然地跃居稳通胀和促调整之上，是今年经济工作的重中之重。

 

　　这当中，保增长的关键是要靠财政发力，而稳物价的关键则是要保持对货币投放总量的合理控制。最终仍将落脚于货币政策和财政政策上面来。

 

　　两会上，温家宝总理指出，今年要继续实施稳健的货币政策。要综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理增长。广义货币预期增长14%。优化信贷结构，支持国家重点在建、续建项目和保障性安居工程建设，加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持，切实降低实体经济融资成本。我们认为，这当中传递出一定宽松的政策基调。

 

　　去年财政收入累计达到10。4万亿元，突破10万亿，创历史新高。财政超收，使得大规模的减税不仅必要，而且有实施的现实基础。我国当前的税收征收体制下，实体企业与社会个人的税负相对偏重，这制约了我国实体经济的发展，也影响了人民群众生活水平的逐步提高。2012年财政政策的重点在于结构性减税。所谓的减税不是全面减税而是抓住关键环节进行突破，这与税制结构的调整和改革联系在一起的。体现在：个税起征点提高的进一步实施以及营业税改征增值税的试点的继续进行。

 

　　货币政策方面，上半年放松的可能性较大。作为反映全国性商业银行等主流金融机构对于中长期资金面预期的关键敏感度指标，3月期SHIBOR与3月期IBO利率同步降至数个月的低位，显示出市场资金面在未来较长时间内将会趋于宽松。按每次下调存准可以释放4000亿资金来计算，今年要下调至少3次存款准备金率才能达到货币政策调控的目标。预计货币政策将以调整存款准备金率结合短期货币工具为主，而降息的可能性不大。

 

　　在上述政策思路下，加之欧洲危机逐步改善和美国经济复苏迹象日渐明显，预计中国经济2012年将呈现前低后高的走势。两会上温总理提出今年GDP的预期目标是增长7。5%，我们认为今年全年增长可能会高于这一预期目标，达到8%及以上。本文摘自:青岛期货公司