青岛期货论坛—政策宽松为今年两会主基调
时间：2018-11-25 10:27:29 人气：0
中国国际期货青岛营业部 2012-3-5 青岛期货
每年的两会向来是中国全年宏观政策走势的风向标。在全球经济复苏缓慢、不确定因素趋多、国内投资和出口也双双下滑的国际国内外大环境下，今年的两会无疑吸引了更多的眼球。今年的两会将于3月5日召开。在2011年底中央经济工作会议确定"稳中求进"总体思路的基础上，预计稳增长、扩内需、控物价，以及缩小收入分配差距等问题，将会是两会讨论的热点问题。
总的来看，在财政政策方面，较为宽松的财政财政无疑是防止中国经济硬着陆的重中之重。货币政策方面，将更倾向于数量工具而不是价格工具，也就是宜降准不宜降息。
去年财政收入累计达到10。4万亿元，同比增长24。8%，创历史新高；而财政赤字占GDP的比重为1。1%，低于政府设定的2%，因此，虽然去年和今年财政政策的基调都是积极的，但今年的财政支出应该要大于去年。我国当前的税收征收体制下，实体企业与社会个人的税负相对偏重，这制约了我国实体经济的发展，也影响了广大老百姓日常生活水平的逐步提高。2012年财政政策的重点在于结构性减税。体现在：一是从去年三季度开始实施的个税起征点提高，由于将贯穿今年全年，这将给个人带来更多的税收减少；同时，营业税改征增值税的试点将继续进行。这将更好地让利于企业，使得企业有动力和资金去进行技术改革，使经济机构朝着政府所希望的方向发展，有助于我国经济结构的调整。
货币政策方面，上半年放松的可能性较大。由于去年上调存款准备金率较多，使得实体经济的流动性较为紧张，突出表现在中小企业融资难。因此，为缓解流动性的紧张，预计央行会采取下调存准结合短期货币调控工具进行调节。按照M2增速14%来计算，2012年M2新增量为11万亿，新增外汇占款只能提供其中的2万亿，其余的9万亿都将由新增贷款来提供，考虑到其他的货币投放渠道，预计2012年的新增贷款将达到8。5万亿以上，相比于去年7。2万亿的新增贷款增加1。3万亿左右。按每次下调存准可以释放4000亿资金来计算，今年要下调至少3次存款准备金率以达到货币政策调控的目标。同时，由于我国处于负利率的状态已持续一段时间，即便通胀有所回落，下调利率也不一定会采用。因此，预计货币政策将以调整存款准备金率结合短期货币工具为主，而降息的可能性不大。
在上述政策思路下，加之欧洲危机逐步改善和美国经济复苏迹象日渐明显，预计中国经济2012年将呈现前低后高的走势。本文来源：中国国际期货青岛营业部
