郑糖冲高回落 仍将弱势调整

　　
一、今日行情

　　隔夜洲际交易所(ICE)原糖期货继续小幅下跌，因巴西最大的糖产区中南部地区丰产，这加重了糖市的利空基调，最终ICE指标 5月原糖期货下跌0.13美分，报收23.92美分/磅。

　　今日郑糖1209合约开盘于6593，早盘期价在多头资金的推动下快速冲高，盘中最高上摸至6620，随后期价逐级回落。最终报收于6590，下跌4，收出小阴线。今日郑糖放量减仓，成交量增加64222手升至29.2万手，持仓量则减少21490手降至48.5万手。

二、基本面分析

　　1、巴西：预计中南部产糖量增长5.3%

　　巴西咨询机构Agroconsult周三发布的首份产量预测报告认为12/13榨季中南部主产区的食糖产量将回升至3300万吨，较上榨季增长5.3%。该地区通常于4月份开始进入新榨季。 Agroconsult认为中南部甘蔗种植面积扩大了3.5%，达到746万公顷，且天气条件改善以及更换老化甘蔗也使得单产有所提高。估计甘蔗产量将达到5.4亿吨，较11/12榨季的4.94亿吨增长9%，而该榨季也是11年来的首次减产。不过由于制糖利润下滑，估计制糖用蔗比例将由上榨季的48.6%降至46.2%，酒精用蔗比例由51.4%增至53.8%。预计酒精产量也将从206亿升增至238亿升。此外该机构预计东北部产区甘蔗产量达7200万吨，因此全巴西的甘蔗产量将达6.11亿吨。

　　2、印度：11/12年度糖产量或超预期

　　印度食品部高级官员在各邦代表参与的产量预估会议后表示，2011/12年度（10月1日开始）印度糖产量预计在2500万吨之上，超过政府之前预期的2460万吨，并且高于上一年度的2430万吨。印度年消费量在2150-2200万吨之间。农业部长日前表示，印度供应充足，可以再批准100万吨糖出口。业内人士正向政府施压，争取得到至多400万吨的出口许可。他们表示，200万吨上限可能在5月底之前达成。印度第二大产区北方邦2011/12年度糖产量或达700万吨，高于上年度的587万吨。政府官员表示："北方邦糖产量已经达到约555万吨。"未能及时获得头号产区马邦的最新产量预估数据，之前预估为880万吨。

　　3、俄罗斯：1月原糖进口量低至700吨

　　海关数据显示，因国内甜菜产量创纪录，俄罗斯1月原糖进口量低至700吨。俄罗斯农业市场研究所上周表示，因产量创纪录导致国内市场供应过剩，2011/12年度俄罗斯糖出口量或达创纪录的25万吨。该机构预计，2月底之前出口量已达18万吨。

三、中国国际期货青岛操作建议

　　目前国际糖市消息利空叠至，在市场预期印度增加出口的同时，12/13榨季巴西中南部主产区的食糖产量将回升至3300万吨，这也对糖市构成了不小的压力。基于各食糖主产国的供应情况，CZARNIKOW上调11/12年度全球糖市过剩预估至770万吨。目前ICE原糖连收三阴，跌势尚未完结，外盘的疲软行情无疑对国内糖市的信心也构成一定的冲击。今日进行2011/2012年度第一批第三次食糖临时收储交易，收储数量为28.18万吨，企业交储积极性不高，传言收储成交数量为5万吨。从盘面来看，今日郑糖走势平淡，期价重心未发生变化，多空双方在6600一线附近僵持不下，盘末仍未能收复此关口。在基本面缺乏新利多消息刺激的背景下，预计后期郑糖将延续震荡偏弱行情。操作上建议青岛期货投资者空单继续持有，目标位6550。 本文采集青岛期货公司。