中国经济在二季度逐步筑底

　　
数据显示，4月汇丰中国制造业PMI预览值为49.1，较3月终值48.3高0.8个百分点。其中，产出指数从3月的47.3回升至49.1，新订单指数48.9下滑的幅度较3月的47.4有所放缓，新出口订单指数更是达到了三个月来新高，从3月的47.7反弹至4月的49.8。就业指数也有所回升。

    近年来，中小企业贷款难生存难一直是经济发展中不可回避的难题。尤其是从去年下半年开始，由于调控政策的持续收紧，中小企业的资金链出现了很大的问题。尽管中央连续提出了包括货币政策预调微调、加大对于小微企业辅助的措施，但由于中小企业往往不能从正规途径获取资金，所以这一困境并未得到明显改善，这也对一季度GDP 的下滑进行了负面的贡献。汇丰PMI选取的样本主要是以中小企业为主，汇丰PMI的回升说明中小企业的生存状况开始逐步得到改善。此外，由于PMI预览数据和最终数据是已经剔除季节性因素对数据的影响的，因此，该数据反映了中小企业确实有好转迹象，这对整体经济的复苏无疑是有着裨益的。

    但同时也应该看到，PMI及其分项指标依旧连续几个月处于荣枯分界线的下方，这说明经济依旧在底部徘徊踯躅。汇丰PMI数据的回升，也验证了前期我们指出的中国经济在二季度逐步筑底的看法。另外，分项新订单指数和产出指数的回升虽然说明需求和产出在逐步恢复，但这些指标的增速都处于历史较低水平，而且就业指标显示就业市场压力犹存。
   

    随着前期下调存准等调控政策效应的逐步显现，以及未来几个月可能的更多微调预调宽松措施的出台，预计PMI会延续回升态势，中国经济则会在二季度继续筑底。本文采编青岛期货公司