宏观利好刺激沪铝上涨

　　整体观点上，我们在上周周报中提及，沪铝临近 18500-18600 阶段平台考验，显示该平台对沪铝形成了一定的支撑。除了技术层面的支撑外，在连续多周国内社库未能如期累库后，我们预计 3 月累库峰值或低于 2023 年同期，铝坯料更多在下游环节的积累，使得显性的铝锭库存难以显著起量。而下游之所以也能消化更多铝坯料，除了成本经济性的考量之外，亦与当下国内华南及巩义地区的铝消费结构分化，总量层面并未一边倒走弱有关。另外宏观层面，24 日人民银行行长表示，2 月 5 日将下调存款准备金率 0.5个百分点，都对有色金属市场有支持提振作用。对于未来一年整体的看法，我们仍倾向看回调有买点，因国内市场的产需短缺或仍是大概率事件。年前，铝价或在万九关口上下有寻求震荡的空间，短期万九上方亦可能突破。