美非农数据疲弱 联储货币政策保持不变

    近期美国就业市场方面的数据显示，美国4月非农就业岗位增加11.5万个，增幅远远低于市场预估的17万个，这也低于3月份上修后的增长15.4万个；而美国4月失业率为8.1%，预估为8.2%。在非农就业报告公布前，美国还公布了一连串疲弱的经济数据（如服务业及第一季度GDP），这些数据使得市场重新对美联储出台更多货币宽松政策重燃希望。

    虽然上述数据显示美国经济复苏出现疲软。4月份就业数据虽令人失望，但从某种角度说这种疲弱属于正常现象。因为前几个月美国经济由于暖冬天气创造了好于往年的就业情况。在耗尽这种非常规的利好之后，美国经济重回由一般性复苏因素所主导的轨道。同时，4月失业率下降不是因为就业情况强劲，而主要是因为更多人离开了就业大军，放弃了寻找工作。数据显示，美国劳动参与率从3月份的63.8%进一步下降至63.6%，为1981年以来最低。

    尽管如此，预计美联储的货币政策取向仍旧保持不变。一是经济复苏没有出现本质性的利空，仍处于较稳健状态，中间的波动可视为正常；二是前两次货币量化宽松所造成的流动性隐患仍旧是隐形的定时炸弹，使美联储采取进一步宽松货币政策更为审慎，美联储更应该担心的是前期这些庞大的流动性如何不进入实体经济造成巨大的通胀；三是目前油价高企，再进行QE3实在是自寻死路。随着美国经济的复苏，预计美联储最早将在2014年开始出售资产，对资产负债表的规模进行缩减。本文采编青岛期货公司