又到十字路口 希腊面临抉择

                         青岛外盘期货开户  2012-5-10  青岛期货公司

    希腊政局进入震荡时期。目前，希腊议会的选举结果表明，反对紧缩和要求重新谈判财政救助条款的政党占据了主要地位，其占比达到68%。而就希腊的选举法律及程序来看，比较大的可能性是，要么反对紧缩的政党组阁成功，要么希腊选举失败，国家进入无政府真空期，这样的话，为取得欧盟、欧洲央行、IMF的救助资金而承诺的财政紧缩计划都无法得以实施，希腊将无法获得相关的救助，对金融市场将是重大的利空。

    从市场的反应来看，希腊股市本周一、周二持续暴跌，跌幅均达到6%以上，跌至近20年来的低点，希腊银行股更是暴跌不止，近几日跌幅均超过10%，跌破2007年以来的低点。同时，市场对于希腊退出欧元区可能性的预期大大增强，因为连欧洲央行也开始首次提及希腊退出欧元区的可能性，市场恐慌情绪蔓延，受此影响，风险资产大跌。

    从救助方德国及欧洲央行等国家和机构来说，严厉的财政纪律和财政紧缩计划是欧债危机以来凝聚和团结欧元区各成员国的纽带，这是不容置疑的，德国在这一问题上态度尤其坚决。即便面对法国选举过后的改朝换代，也仍坚持财政纪律不容谈判。因此，如果希腊一味坚持重新谈判救助条件（这实际上并无商量余地），最后的结果可能就是退出欧元区，既得不到德国也得不到欧洲央行的救助资金，自己来面对国内经济的烂摊子。这也将继续加大金融市场的动荡局面。实际上，出来混，总是要还的。希腊近几十年来靠借债而不是提高劳动生产率增强创新来维持的高福利高质量的生活，总有偿还的时候。
   

    在希腊经济本身就一锅粥，又加之目前由于政治不确定性带来的经济预期恶化的同时，德国经济却表现强劲，出炉的经济数据频频显示利好。北欧与南欧国家经济的差距进一步拉大。5月9日公布的德国3月商品外贸出口额达到989亿欧元，进口商品总额为815亿欧元，分别创下历史记录，3月贸易盈余则达到174亿欧元，高于143亿欧元的预期，2月数据调整为149亿欧元。此外，德国工业产值的反弹力度也超过了预期。根据5月8日公布的官方数据，德国3月份工业产值环比增加2.8%，而2月份工业产值环比下降0.3%。2.8%的增幅使得工业产值重新恢复至2011年年中时的水平。强劲的经济数据表明，德国或正步入内需驱动型复苏，这也将进一步加强德国在解决欧洲危机中的话语权。预计就紧缩计划的重新谈判，希腊想让德国松口，可能性比较小。

    惠誉也曾表示，希腊退出欧元区是可以忍受的，希腊退出不是欧元的终结。虽然过惯午后一杯咖啡度日的希腊民众反对勒紧裤带过日子，但凡事都有代价。指盼着别人的救助，而自身又不想做出利益牺牲，天下恐怕没有这么便宜的午餐。作为希腊的领导人，虽然民众的情绪可以理解，先不说实施紧缩财政计划的效果如何，但既然这是获得救助资金基本不可撼动的代价和条件，则应从大局出发，继续贯彻这一上一届政府达成的条件。如果到6月得不到欧元区国家和欧洲央行的救助，也得不到IMF的救助，这个夏天希腊将会过的很辛苦。其实希腊本身不是大问题，希腊不断升级的政治不确定性危机对于金融市场的影响，则更多的在于其连锁反应和市场不断蔓延的恐慌心理。本文采编青岛期货公司