周五降息依然大跌，PTA筑底之路艰难

第一部分  本周期货行情
    本周郑州PTA主力合约TA1209合约连续第五周下跌，周一出现跌停，且周五在降息的背景下依然出现大跌，筑底之路艰难。本周开盘于7472元/吨，收盘于7024元/吨；周内最高价7474元/吨，最低价7006元/吨。本周TA209合约下跌612元/吨，跌幅为8.01%。本周PTA1209合约成交量609.5万手,比上周增加179.8万手；持仓量52.6万手，比上周减少11.9万手左右，持仓量依然处于相对高位。

第二部分  本周现货行情
一、PTA及MEG行情
    因近期上游原油和PX价格继续大幅下滑,特别是在周一PTA期货跌停，带来现货市场心态恐慌，现货价格一天下跌了400多元至7350元/吨左右，后几天由于部分聚酯工厂仍按需低位递盘补货，而市场现货货源较集中，贸易商低价惜售，市场僵持，价格下跌幅度有限，基本上在7350附近震荡。。本周PTA内盘均价在7330元/吨左右,较上周下跌760元/吨左右。本周PTA内盘最高成交7450元/吨送到，最低成交7200元/吨送到；台产船货最高成交950美元/吨，最低成交910美元/吨，韩产船货最高成交930美元/吨，最低成交898美元/吨。PX成本支撑消失，下游涤丝产销依然低迷，市场看空氛围浓厚，预计PTA现货市场维持弱势。国内部分PTA工厂下调本月合同预收款，除翔鹭7800元/吨，中石化8000元/吨以外，其余如BP、远东、逸盛等多报8200元/吨，较前期跌400-700元/吨不等。
    作为聚酯原料的MEG，其走势与PTA关系密切，本周MEG受商品期货大幅下跌及下游聚酯产销低迷影响，成交重心较上周大幅下移，均价较上周下跌700元/吨左右。目前较低价位下，部分贸易商恐慌抛盘，但买方接盘意愿不强，市场整体下跌行情为主。本周成交区间始终在6380-6900元/吨。目前下游聚酯产销依然疲弱，产品库存高位，MEG现货市场心态悲观恐慌，预计下周MEG仍以阴跌为主。
 

二、PTA开工率及检修情况
    本周， PTA开工率有所回升，有周初的83%上升到周五86%左右，主要因宁波三菱60万吨PTA装置重启开车。
1、逸盛宁波一套200万吨装置于5月25日停车检修，预计检修两周。
2、宁波三菱60万吨PTA装置于6月8日重启。
3、扬子石化35万吨装置3月1日开始停车扩容，计划停车9个月左右。
4、韩国KP化学3号65万吨装置5月上旬有停车检修计划，目前已重启开车。

第三部分  PTA上下游分析
一、上游原油和PX情况
    本周，受G7讨论欧债问题、德国和欧盟官员正紧急寻求援助西班牙银行业的方法等影响，市场对欧债危机担忧有所缓解，同时在前期大跌后原油市场出现技术性买盘，本周两市原油期货小幅反弹。不过周一，受6月1日原油大幅下跌影响，CFR日本石脑油和FOB韩国PX价格出现暴跌，CFR日本石脑油下跌34美元/吨至754美元，FOB韩国 PX价格暴跌95美元/吨至1210美元/吨，后边几天CFR日本石脑油和FOB韩国PX价格均相对稳定，两者价差收窄至在400美元/吨附近，依然有100美元/吨左右的利润。目前，PX测算的PTA成本在7350元/吨附近，PX对PTA价格的支撑作用将彻底消失，PTA生产商处于处于可保本阶段。目前，原油价格难以走强，且PTA装置开工率依然较低，且下游聚酯产销依然低迷，PX目前供应比较充足，PX价格难以走强，整体保持相对弱势。

二、下游情况
    涤纶长丝价格加速补跌，多数产品价格重心下降500-1000元/吨，有加速下跌局面。截至周五收盘，一周内涤纶POY150D跌300元/吨至10050元/吨，FDY150D价格跌350元/吨至9800元/吨，DTY150D价格跌150元/吨至11350元/吨。涤纶长丝工厂产销率降低至在6-7成，涤丝工厂库存跟上周增加2-3天，POY库存在18-19天，DTY库存在38-39天，FDY库存在23-24天。
    切片市场更加弱势，原料暴跌后价格大幅下挫，重心持续下跌，跌幅明显；由于下游切片纺开机下滑明显，整体降至2成左右，市场交投冷清，未停车的切片纺以刚需小单零星成交。本周均价在9300元/吨左右，较上周下跌700元/吨。短期内切片的弱势行情仍将延续。6月合同报价方面，中石化、荣盛等企业纷纷下调6月合同切片报价至9600-9700。
    本周涤短市场买盘清淡，价格延续加速下跌趋势。市场看空气氛浓厚，成交气氛惨淡，下游以刚需采购为主。本周江浙1.4D直纺涤短主流均价在10400元/吨出厂，跌幅逾400元/吨。涤纶短纤库存有所上升，短纤工厂库存较高可在20-25天之间水平，较低在7-10天之间。预计短期内短纤市场维持弱势下跌走势。

三、终端纺织情况
    本周，江浙地区各主要织造地区开机率下滑明显，整体开机率从周初的59%下滑至50%左右。加弹机平均开机率降低至4成，其中太仓加弹机开机率在4-5成，常熟加弹机开机率在4成，长兴、慈溪地区加弹机开机率4成，萧绍地区加弹机开机率4-5成。切片纺工厂平均开机率在4成附近，其中萧绍地区切片纺开机率降低至4成，诸暨、慈溪地区切片纺开机率降至3成，江苏地区在3-4成。喷水织机开机率在6成，其中盛泽及周边喷水织机开机率在6成；海宁经编机开机率在5成附近；萧绍地区圆机开机率在6成；福建、广东圆机经编开机率在5成。

第四部分  后市展望
    本周PTA1209合约在周一开盘后快速跌停，周二到周四基本上小幅震荡，周五在隔夜原油下跌及商品普遍下跌的情况下，期货再度出现大幅下跌，不过从盘后的持仓情况看，多空均显著增持，分歧依然较大。不过，近期原油价格会继续小幅波动，PX和石脑油大幅下调后预计也将弱势震荡，继续大幅下跌的可能性降低。另外，降息的效应估计会有所释放。不过，目前下游产销和终端织造依然较差， PTA期货和现货市场依然较弱，1209合约预计继续在7000附近筑底，上下空间均不太大。本文采编青岛期货公司