棉价上涨阻力较大 但下探空间亦有限

    本周郑棉近月合约挤仓行情进入收尾阶段，另从仓单流入量和注册数量变化情况看，其暴涨后对套保盘的吸引力明显；远月合约则偏弱，而空方在高位控制力依旧明显，但在低位则无打压意愿。

    现货方面，在新棉持续流入国储的支撑下，上周国产皮棉延续小涨走势，而成交总量依旧有限。但同样在下游消费无起色、纱线价格总体疲软的情况下，部分纺企已准备提前放假；而开工企业也是尽量压低库存，以满足刚性生产需求为主。此外，关于如何增发配额和是否抛储仍是市场关注焦点。截止12月21日，中国棉花价格指数(CC Index 328)收于19129元/吨，周涨幅为76元/吨

    收储方面，截至12月20日，累计成交量447.32万吨,占12/13年度预估产量的65.21%，占当日已公检棉数量的81.76%。其中疆棉累计成交量为217.87万吨，内地棉累计量为144万吨，骨干企业累计量为85.31万吨。

    外棉方面，本周进口棉中国主港报价小幅上涨。因其报价较前期已有较大幅度上涨，对纺企需求已造成实质性影响，故预计续涨空间将受到抑制。当然，在内外棉高价差下，进口棉在相对低位依旧富有竞争力，这从连续各周美棉高出口签约量数据中得到印证。截止12月21日，中国棉花进口指数(FC Index M)收于86.24美分/磅，折滑准税约为14729元/吨，周涨幅为56元/吨，较同级地产棉价差为4400元/吨(未考虑配额价格)。

    本周棉纱行情总体持稳，因销售清淡，且纱厂库存仍较高，预计短期内纱价难起上涨。截止12月21日，纯棉纱C32S普梳均价为25725元/吨，周涨幅为15元/吨。

    粘胶短纤市场信心明显好转，价格出现回升。截止12月21日，粘胶短纤1.5D *38mm 均价为13790元/吨，周涨幅为80元/吨。

    受上游原料涨价提振，涤纶短纤报价持续坚挺，但下游需求仍显谨慎，使得其涨幅相对落后。截止12月21日，涤短1.4D*38mm均价为10660元/吨，周涨幅为30元/吨。

    坯布市场依旧平淡，成交略显乏力，而织厂总体开工率偏低。截止12月21日，32支纯棉斜纹布报价为6.40元/米，较前周不变。

    政策方面，本周2013年滑准税新政出台，以目前棉价位于80-90美分/磅的价格计算，较上年度仅增加约100-250元/吨，这从一定程度上加重了纺企成本压力，但也显示出管理层降低本年度进口棉冲击的意图。

    综合看，目前棉市下游需求表现依旧乏力，但潜在供给压力却在增强：一是近月可能抛储；二是进口配额发放后的冲击，故棉价上涨阻力较大。但因可流通资源有限，棉价也难以大幅下探。

    操作上，cf1305空单以19100止盈。