沪铜走上布林中轨，价格强势或将延续

一、上周市场回顾

　　上周沪铜跌宕起伏，周四探底57740元/吨后，周五沪铜大幅飙升。周K延续近期走势，连续4周收红。周五受隔夜伦铜推动，跳空高开，截止18日，沪铜报收58380元/吨，涨幅

　　二、供需面分析

　　伦铜库存本周大幅增加19350吨，至345925吨高位，沪铜库存近期维持32万吨。库存高位或给期铜后期上行增加压力。17日消息称，日本最大的铜冶炼厂--泛太平洋铜业和中国最大的冶炼厂--江西铜业将2013年铜加工精炼费用（TC/RCs）上调逾10%，据透露，江西铜业和全球化矿产商自由港麦克莫兰铜金矿公司敲定了2013年有期铜加工精炼费用，为每吨70美元和每磅7美分，较2012年的63。5美元和6。35美分上涨10。2%，此数据反映出数年供给不足后，铜矿供应开始增加，新开铜矿逐步增加供应力度。但是加工费上调幅度低于冶炼商预期，这主要是因为今年国内冶炼产能仍然将继续大幅增加。国际锻造铜委员会（International Wrought Copper Council）预计，2013年全球矿山供应将增加6。5%至1770万吨，今年为增长3%。现货贴水100-200元不等。在期货上行之际，下游谨慎接货。若铜价维持高位，补库存过程将推迟节后进行。

　　三、金融市场回顾

　　人民币对美元汇率上周波动较前期收窄，预计春节前需求不高，近期将保持窄幅波动行情。中国央行公开市场本周净回笼资金700亿RMB，由于月底和春节前例行财政存款上缴和现金备负压力，逆回购操作或将延续，市场对资金预期稳定。中国经济增长数据令短期债券收益率走低。股市表现强劲，上周累计上涨3。3%。黄金价格因美联储未收紧货币刺激政策而走高。铜市受中美利好经济数据影响周五大幅上涨。

　　四、国际大宗商品

　　上周原油期货受多重利好推动，涨势喜人。美国商务部数据显示，美国12月新屋开工总数年化创2008年6月以来最高水平；劳工部数据显示，上周美国初请失业金人数显著下降，远低于预期，触及2008年1月以来新低。美国众议院考虑上调债务上限，为美国政府争取3个月资金。中国国家统计局数据显示，2012年第四季度中国国内生产总值（GDP）较上年同期增长7。9%，略高于预期。国际能源署上调2013全球石油需求预期，因预计中国增长良好，而欧佩克供给下滑让油价得到额外支撑。芝加哥商业交易所宣称纽约商品交易所布伦特原油期货交易量创下历史最高纪录。布伦特原油期货最后一天交易量30250手，比2012年8月8日创下的21997手最高纪录增加了38%。过去的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨2。00美元，涨幅2。14%；每桶结算均价94。54美元，比前一周高1。178美元，结算价最高每桶95。56美元，最低每桶93。28美元；交易区间92。95-96。04美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨1。25美元，涨幅1。13%；每桶结算均价111。16美元，比前一周低0。37美元，结算价最高每桶111。89美元，最低每桶110。3美元，交易区间110。19-112。46美元。

　　图1：国际原油期货价格近期走势（单位：美元/桶）

　　资料来源：wind、中国国际期货　　

　　四、后市展望

　　中国GDP数据以及高于预期的工业增加值数据的公布，唱响积极信号，助推沪铜上行。美国初请失业金人数历史新低，新屋开工数据猛增，显示美国经济回暖态势。技术上看，近期5日均线向下，周末转平，跌势走缓。沪铜近期走上布林中轨，价格强势，涨势或将延续。若沪铜做技术回调，可背靠短期支撑58200，试探性做多。