布伦特原油平台整理延续，上涨势头并不明显

　　本周市场关注点集中在沙特阿拉伯原油减产，美国债务上限的讨论以及美国原油库存下降，中国消费者指数上升将抑制经济刺激措施，等。然而，中国强劲的贸易顺差和原油进口量以及美国库欣地区到美国海湾地区石油运输管道扩容将纽约轻质原油期货推高到5个月来最高价位，布伦特原油对WTI溢价缩窄。截止2013年1月17日的一周，纽约商品交易所轻质低硫原油首月期货净涨1。93美元，涨幅2。06%；每桶结算均价94。14美元，比前一周高0。872美元，结算价最高每桶95。49美元，最低每桶93。28美元。伦敦洲际交易所布伦特原油首月期货净涨0。46美元，涨幅0。42%；每桶结算均价110。91美元，比前一周低0。75美元，结算价最高每桶111。88美元，最低每桶110。3美元。

　　

第二部分 基本面分析

　　图1：原油BRENT以及WTI走势图

　　资料来源：Bloomberg， 中期研究

 

　　1、影响原油价格的重要消息

　　美国总统奥巴马14日敦促国会尽快提高政府债务上限，以免给经济和金融市场造成负面影响。2012年12月份市场担心美国财政悬崖，在2013年年初财政悬崖问题告一段落，市场关注点放在了美国政府债务上限。奥巴马当天在白宫记者会上说，如果国会不能及时提高政府的举债上限，将给美国经济带来"自我伤害"。他强调，美国的国家信用不是谈判的筹码，在时间所剩不多的情况下，国会最好尽快采取行动。奥巴马说，如果决策得当，2013年美国经济将迎来好年头，而实现经济增长的步骤之一就是以平衡和负责的方式缩减财政赤字。美国不能仅通过削减政府开支来降低赤字规模，在中长期努力稳定财政状况的同时，要在短期内采取措施刺激经济增长。

　　沙特阿拉伯12月份原油日产量减少了近5%，以适应全球石油需求减缓，这是沙特阿拉伯三年来最大幅度的减产。沙特阿拉伯石油部长顾问在记者招待会上说，沙特阿拉伯降低原油日产量是因为原油需求季节性下降。

 

　　2。机构资金方面。

　　管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加7。85%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止1月8日，布伦特原油期货和期权持仓量1539400手，比前一周增加了40661手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头150036手，比前周增加10925手。其中持有多头增加17407手，空头增加6482手。管理基金在布伦特原油期货中持有的净多头增加7。36%。据洲际交易所周一提供的数据分析，截止1月8日，布伦特原油期货持仓量1318295手，比前一周增加了32995手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头147701手，比前周增加10129手。其中持有多头增加17482手，空头增加7353手。投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加8。4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止1月8日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1477695手，增加4350手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头214778手，比前一周增加16700手。其中多头增加10908手；空头减少5792手。管理基金在纽约商品交易所美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了23。02%，而在洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油持有的期货和期权中净多头增加了6。68%。根据新的分类，截止1月8日当周，管理基金在纽约商品交易所原油期货和期权中持有净多头从前一周的136473手增加到167886手；其中多头增加9542手；空头减少8631手。管理基金在伦敦洲际交易所欧洲市场美国轻质低硫原油期货和期权中前周持有的净多头从前一周的16295手增加到17383，其中多头增加3290手；空头增加2895手。

　　图2：Brent原油持仓数据

　　资料来源：Bloomberg， 中期研究

　　图3：原油商业库存以及隐含需求量

　　资料来源：Bloomberg， 中期研究

 

　　3、需求和库存方面的情况：

　　美国能源信息署数据显示，截止2013年1月11日的四周，美国成品油需求总量平均每天1836。5万桶，比去年同期高1。7%；汽油需求四周日均量836。4万桶，比去年同期低0。6%；馏份油需求四周日均数337。5万桶， 比去年同期低5。2%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1。1%。

　　尽管美国原油库存下降，但是仍然远高于历史同期平均水平，且比去年同期高8。8%。美国原油产量迅速增长，今年开始突破每日700万桶，截止1月11日，美国原油日产量704。1万桶，比前周增长3。9万桶，比去年同期增长131。5万桶，增幅23%。然而这些增产的原油集中在美国中西部地区，且为页岩油，导致备受关注的西得克萨斯轻质原油期货交货地库欣地区原油库存继续创历史最高记录，且十分接近最高有效库存容量。据美国能源信息署统计，由于成品油库存增长，过去的一周，美国石油库存总量增加了344万桶万桶，其中汽油库存增加191万桶万桶，馏分油库存增加169万桶。

　　

第三部分 后市展望

　　根据统计计算，2012年国际平均油价为112美元，为历史最高年度平均水平。希有关机构预测今年石油需求增长完全在印度、中国和中东地区，如果油价持续走高将继续给全球经济带来风险。目前国际油价在110平台整理延续，上涨势头并不十分明显。