原油行至十字路口 等待市场方向选择

第1部分 行情综述

    周四国际油价早盘维持跌势，美国石油库存数据显示汽油库存意外下降，国际油价趋于稳定。然而受到中国和欧美制造业指数改善以及美国失业人数持续下降的影响，国际油价尾盘上涨，布伦特原油期货盘中一度涨至三个月来最高价位。同时，美国Seaway管道减量运行可能是短期行为，石油期货市场停止了抛盘。周四收盘时纽约商品期货交易所轻质原油3月期货结算价每桶95.95美元，比前一交易日上涨0.72美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2月期货结算价每桶113.28美元，上涨0.48美元；纽约取暖油2月期货每加仑308.64美分，上涨0.84美分；RBOB汽油2月期货每加仑286.29美分，上涨2.78美分；伦敦洲际交易所2月柴油期货每吨976美元，上涨5.25美元。

    据纽约商品交易所结算价计算，周四将三桶原油精炼成两桶汽油和一桶取暖油的“3-2-1”利润为每桶27.421美元，比前一交易日上升0.35美元。

    欧美原油期货交易活跃，周四纽约商品交易所西德克萨斯轻质原油期货交易量比30日平均移动量高30%，而布伦特原油期货交易量比30日平均移动交易量高25%。

    周四亚洲基准迪拜原油现货市场尾随西方原油期货上涨。2013年3月交货的迪拜原油现货收市时每桶107.93美元，比前一交易日上涨0.05美元。3月布伦特/迪拜期现掉换价4.87美元;3月WTI/迪拜期现掉换价-12.7美元。

    周四新加坡95号汽油评估价每桶每桶123.68美元。新加坡含硫量0.5%柴油每桶127.65美元。

周四(1月24日)上海期货交易所燃料油期货上涨，成交量仅有2手，持仓量增加。2013年5月期货开盘价每吨5133元，成交量2手，持仓量40手；比前一交易日增加2手，下午收盘价每吨5133元；结算价每吨5133元，比前一交易日结算价上涨16元，交易区间每吨5133-5133元。

    周四(1月24日)东京商品交易所原油和成品油期货涨跌交错。1月原油期货结算价每立方米60250日元，比前一交易日上涨了250日元，成交量108手；2月汽油期货收盘每立方米71010日元，比前一交易日结算价上涨了610日元，成交量283手；2月煤油期货结算价每立方米80200日元，比前一交易日结算价上涨了320日元，成交量659手；2月柴油期货结算价每立方米72000日元，比前一交易日下跌了0日元，成交量8手。

第2部分 基本面分析

2.1 宏观数据

    美国官方统计的数据显示，尽管原油库存持续增长，但是汽油库存意外下降。截止1月18日当周，美国原油库存增加281万桶；美国汽油库存下降174万桶；馏分油库存量增长51万桶；美国商业石油库存总量下降264万桶。

    备受市场关注的美国库欣地区原油库存下降了41.7万桶，但是仍然高于5100万桶。

    冬季需求高峰季节将在3月份结束，炼厂进入季节性检修高峰，欧佩克出口船运量下降。据在英国的船运咨询机构Oil Movements统计，截止2013年2月9日的四周，欧佩克除了厄瓜多尔和安哥拉的10个成员国原油出口船运量2370万桶，比截止2013年1月12日四周的出口船运量减少15万桶。

    美国劳工部1月24日公布的数据显示，上周美国初请失业金人数持续下降，触及2008年1月以来的新低。截止1月19日当周美国初请失业金人数33万人，比前周下降0.5万人，预期为35.5万。截止1月19日当周美国初请失业金人数四周均值35.175万人，比前周统计下降8250人，创2008年3月来新低。此前一周数据修正后为36.0万人，初值为35.925万人。截止1月12日当周美国续请失业金人数315.7万人，比前周统计下降4.3万人，创2008年7月以来最低水平，预期为320.0万。此前一周的续请失业金人数被修正至322.8万，初值为321.4万。

 

2.2 美国输油管道限制流量

    周三有消息说，美国中西部石油库存中心库欣到美国海湾地区得克萨斯州沿海Freeport港的Seaway原油管道每日输送量由40万桶减少到17万桶。对此，周四管道运营方Enterprise公司称，这是由于得克萨斯州Jones Creek库存很高所致，目前该管道没有恢复满负荷运行的时间表。但是有消息人士说，这条管道将在一周内提高输送量。

 

2.3 中国PMI

    和欧美采购经理人指数也支撑了市场气氛。汇丰银行1月24日公布的数据显示，中国2013年1月制造业采购经理人指数(PMI)预览值为51.9，去年12月终值为51.5。继去年11月重返50这一荣枯分水岭上方，该指数较上月的51.5进一步回升，创24个月新高。同时，中国制造业产出指数初值录得52.2(去年12月为51.9)，22个月以来最高。欧元区1月Markit综合采购经理人指数初值为48.2，预期47.5。Markit公布的1月份美国制造业采购经理人指数(PMI)初值升至56.1，创2011年3月份以来的最高水平；去年12月PMI终值为54.0。该指标高于50表明制造业扩张。

第3部分 技术解盘

    WTI原油日K线运行于收敛三角区域内，目前接近收敛三角上轨，但无力突破，继续横盘。支撑位于20日移动平均线94.5元附近（即图中绿线）。60日移动均线即90.50元附近有强支撑。均线系统上升发散，油价短期横盘调整，等待消息面共振。整体而言，温和上升的趋势近期有望保持。

    美元各均线收敛，面临运行方向的选择，似乎也在等待消息面的共振。若美元掉头向下，会对国际油价形成支撑，维持其温和上行的态势。

第4部分 行情展望

    从芝加哥CBOE的原油的波动率指数(类似于最为著名的VIX)来看，近期指数一直向下探底，意味着市场对原油的价格的信心一直保持乐观，后市仍然可以继续看涨。

    波动率指数反映了市场的恐慌程度，波动率指数越大，市场越恐慌，如图表 4灰色区域。波动率指数位于30一下，表示市场情绪普遍乐观，如这段时期，更是创出历史新低，后市可看高一线。