油脂底部逐步凸显 把握逢低轻仓短多

第一部分  油脂期货强势整理           

    本周（2013年05月13日-2013年05月17日），本周油脂期货本周前三个交易日，强势回调整理消化前期上涨，而现货方面在上周的小幅上涨的带动下，近期的上涨更多受其金融属性的影响故多头的短线行为较为明显。整体依旧处在超跌反弹之中。
    指数表现，周度级别大连豆油指数周度下跌0.32%，大连棕榈油指数周度下跌0.26%，郑州菜籽油指数上涨0.12%，CBOT豆油指数合约周度上涨0.68%。

第二部分  油脂期货处于超跌反弹   探明支撑仍在继续       
一、国内港口棕油库存约135万吨、豆油价格窄幅震荡
    监测显示，截至上周国内主要港口棕榈油库存约135万吨，较前一周的纪录高位下降5万吨左右，其中，广州港库存40万吨左右，天津港36万吨左右，张家港及周边地区接近14万吨，日照及岚山港约9万吨。近期国内棕油库存再度高位回落，但与往年同期相比，仍处绝对高位，去年同期主要港口棕榈油库存为92万吨左右，前年同期为42万吨左右。
    监测显示，国内豆棕价差继续小幅缩窄、近期国内进口棕榈油装运进度已基本恢复正常，后期库存继续增长空间有限，且随着气温进一步回升，后期棕榈油消费量仍有望在较低水平上出现增长；而另一方面，国内进口大豆到港进度正在加快，预计5-7月份到港量可能接近2000万吨，在油厂加工进度同时加快的情况下，这将极大的增加豆油供应。综合判断，后期豆棕价差仍可能继续缩小。
    目前天津、张家港地区一级豆油价格较24度棕榈油高出1600-1700元/吨，价差较5月初缩小50-100元/吨右，较去年12月中旬的近几年高点缩小1000元/吨以上。但与往年同期相比，当前豆棕价差仍处相对高位，上年同期为1100-1300元/吨。
    五月份以来国内豆油价格窄幅震荡；近期国内豆油价格窄幅震荡，整体小幅反弹。目前，京津地区一级豆油出厂价7400-7450元/吨，日照地区7350-7400元/吨，张家港地区7400-7450元/吨，华南地区7150-7250元/吨，普遍较上月底小幅上调50-100元/吨。但目前国内豆油价格仍处两年多来的低位区间。
    五月份以来国内港口棕油价格持续反弹；目前，天津港24度棕榈油交货价5850-5900元/吨，日照港交货价5800-5850元/吨，张家港交货价5700-5750元/吨，广州港交货价5650-5700元/吨，普遍较前一周回升100元/吨左右，较4月底上涨150-200元/吨。尽管国内棕油库存居高不下，但马来西亚棕油库存下降，国际市场棕油价格不断走高，带动国内现货价格持续反弹。

二、亚洲棕榈油现货市场一周情况综述
    截止到上周五的一周里，马来西亚棕榈油现货市场价格上涨，主要原因是五月份下半月马来西亚棕榈油出口可能增加。
    船运调查机构的数据显示，五月份上半月马来西亚棕榈油出口量比上月同期减少8%，小于前十天的降幅，说明出口需求可能改善。出口强劲将有助于削减库存。其它方面的消息， 四月底印尼棕榈油库存可能降至六个月来的最低水平，因为国内消费增长。 印尼棕榈油库存连续第三个月下滑，将有助于制止棕榈油价格下跌态势。
    据总部设在德国汉堡的行业期刊＜油世界＞发布的报告显示，2012/13年度全球棕榈油产量将达到创纪录的5570万吨。2012/13年度印尼棕榈油产量预计为2790万吨，马来西亚棕榈油产量预计为1970万吨。油世界称，2012/13年度（10月到次年9月）全球棕榈油进口量可能从上年的4031万吨增至4319万吨。油世界预计2012/13年度全球棕榈仁油进口量将从上年的305万吨增至339万吨。
    本周五，马来西亚5月交货的毛棕榈油报价为2,340令吉/吨 ，高于上周价格，南马来西亚交货价格。5月/6月交货的24度精炼棕榈油报价为815.00美元美元，7月/8月/9月船期报价为812.50美元，马来西亚港口FOB价。
    本周五，印度尼西亚现货棉兰毛棕榈油报价为每吨800.00美元，高于之前价格。

三、CBOT大豆现货市场走强加之豆粕需求强劲，大豆期货收涨
    现货市场走强加之豆粕需求强劲，CBOT大豆期货17日收涨。7月大豆收盘1449.5美分，涨22美分，高点1450美分，低点1424美分。11月大豆收盘1228.25美分，涨10.75美分，高点1229美分，低点1211.5美分。美国大部分地区大豆压榨利润良好，支撑大豆旧作市场。
　　美国农业部今晨发布消息，美国私人出口商出口120,000吨美豆至中国，13/14年运付。另外还出口138,000吨美豆，目的地未知。分析师预测，13/14年大豆播种面积为7830万英亩，此前预估7700万英亩，美国农业部预估7710万英亩。预计单产43.9蒲式耳/英亩，美国农业部预估44.5蒲式耳/英亩。7月豆粕收盘425.1美元/短吨，涨10.2美元，高点425.5美元，低点413.2美元。7月豆油收盘49.52美分/磅，较昨日持平，高点49.9美分，低点49.31美分。

四、国内豆类、油脂现货动态 
1、大豆港口库存小幅增加 后期油粕或承压
    本周（2013年5月10日-5月16日），国产大豆油厂收购价格保持稳定，部分地区贸易商收购价稳中略涨。据中华粮网监测：2013年第15期大豆收购价格指数124.13，比上周上涨0.49%。
    本周，国内主要港口进口大豆分销价格小幅上涨20-60元/吨，主要是港口大豆库存数量仍偏低，市场供应紧张。

压榨利润
    本周，油粕价格窄幅波动，油厂大豆压榨利润涨跌互现。其中进口大豆加工利润油厂盈利水平约-173元/吨，较上周下跌29元/吨；国产大豆加工利润盈利水平约-382元/吨，较上周上涨79元/吨。
港存及海运费情况
    本周港口大豆库存数量小幅增加。根据监测，当前国内主要港口进口大豆库存约389.4万吨，较上周增加29.6万吨。本周国际粮船运费下跌。据监测，目前美湾至中国港口国际粮船运费为46美元/吨，较上周下跌0.26美元/吨；巴西至中国港口国际粮船运费为44美元/吨，较上周0.87美元/吨。

2、油脂市场震荡整理
    本周（2013年5月10日-5月16日）期货市场震荡调整；现货走货清淡，其中豆油、棕榈油、菜油价格较平稳。5月16日，国内一级豆油现货均价约7400元/吨，与上周同期持平；四级菜油现货均价约10400元/吨，与上周同期持平；24度棕榈油现货均价约5800元/吨，与上周同期持平。油菜籽方面，现货价格维持稳定

    本周，美国农业部报告阻断豆油行情回升路，美豆油期价跟盘震荡走低。马币（林吉特）坚挺使投资者持续徘徊在场外，棕榈油期货受到出口需求低迷的打压，走势仍偏弱势。
                    

第三部分   油脂底部逐步凸显   把握逢低轻仓短多     
油脂：
    操作上，豆油1401资金逐步流入，可以考虑探明7550一线支撑轻仓短多入场。棕榈油方面，棕榈油1309 考验5950-6000一带支撑探明的操作机会。菜油方面，建议观望。