PTA延续缩量整理，未能打破僵局

　　PTA延续在7950-8050之间缩量整理走势，未能打破僵局，而持仓和成交量的萎缩令后期从技术面上打破僵局的难度加大。尽管09合约下方技术性支撑强劲，但是缺乏资金面的配合暂时打破博弈僵局还比较困难。

　　下游产业面季节性消费淡季，加上库存偏高，令上游PX在原油走强的情况下拉涨动力有限。进入6月份中旬以来，下游聚酯开工率与前期基本持平，但是库存略有小幅上扬，说明下游终端还是偏弱。PTA现货价格疲弱令开工率较月初走低至75%左右。后期我们重点关注的两个要素：一者是油价的走势，现在已经有向上突破的迹象;第二，是进入到7月份后终端消费包括出口方面的表现以及PX库存的水平。我们认为下半年需求增速会较上半年略有好转，聚酯有望维持在7-10%左右的消费增速，因此排除产业链外因素，整体还是会维持弱平衡的走势。如果要打破僵局，还是看产业链外的因素：宏观经济变动引起的库存周期变化、油价的走势、PX产能的投放节奏。

　　在目前的价位上，处于多空胶着的局面。对于09合约而言，基于上述的分析以逢低布局多单为主;对于01合约而言，等待09合约冲高带动01走强后在8月份后择机进行战略性抛空，主要的逻辑还是上游成本弱化的预期。

　　短线8000-8050强阻力区，近期存在冲高回落的风险，中线整体走强为主，7-8月份目标区间8400-8500。