郑棉多空胶着 区间高抛低吸

　　行情回顾：周二，CF1401开于19925,盘中高点11935,最低19905,收盘于19905,盘中震荡,减仓2538手。隔夜美棉，受投机客驱动大涨后进行盘整，ICE棉花期货周一小幅收涨基本持稳。

　　基本面分析：现货方面，棉花指数328价格为19246元/吨，较上一交易日跌0元/吨。抛储方面，7月22日储备棉投放数量为274800.7209吨，实际成交83923.3909吨，成交比例30.54%，较上一交易日提高20.7%，其中2011年度国产棉花成交12913.8929吨，2012年度国产棉花成交27740.7563吨，2011年度进口棉花成交43268.7417吨。当日成交储备棉平均等级为3.95，较上一交易日降低0.54;平均长度27.92，较上一交易日短0.14;加权成交价18630元/吨，较上一交易日低192元/吨;折328级成交价19175元/吨(公重)，较前一交易日高133元/吨，比当日CC Index 328价格低71元/吨。截止7月22日，累计上市总量13179259.86吨，累计成交总量3172771.621吨，总成交比例24.07%。其中进口棉累计成交714830.8668吨，5月6号至今累计成交2011年度进口棉602955.6542吨。

　　后市在展望：近期郑棉主力合约较20400元/吨新年度收储价格低500-700元/吨，这吸引部分资金入市做多并与国储形成套利，在此情况下郑棉的下方空间有限，市场杀跌动能明显不足，郑棉出现持续反弹，反弹受制于上方均线束19900附近的压力，已经连续第四个交易日在这一线附近徘徊，显示反弹动能有所减弱。需要指出的是由于收储与抛储政策使郑棉丧失投资与保值避险功能，整体市场呈资金流出格局，郑棉暂时难以摆脱横盘格局，CF1401仍在19700-20200大区间内震荡。操作上，短线若期价在均线束19900一线遇压回落则多单止盈离场，否则继续持有，中线仍维持大区间内高抛低吸。