油脂中期下跌趋势不变

　　一、美元指数小幅收低：

　　近期美元指数在反弹受限82关口后，承压下行，目前已回吐日内全部涨幅，转涨为跌，最低触及81.48。时段内最为抢眼的就是英镑兑美元，在英国央行公布通胀纪要之后，英镑兑美元先大幅下挫100点左右，随后又反弹200点左右，上演惊心动魄的“过山车”行情。仍是弱势震荡走势，等待方向探明。

　　二、近期基本面梳理：

　　1、菜油进口同比增加近八成

　　食用油籽进口2966.8万吨，同比减4.2%，进口额183.6亿美元，同比增5.2%;出口45.1万吨，同比减13.4%，出口额8.2亿美元，同比减9.8%;贸易逆差175.4亿美元，同比扩大6.0%。其中，大豆进口2749.1万吨，同比减5.4%;油菜籽进口177.3万吨，同比增14.9%。

　　食用植物油进口438.1万吨，同比增长15.3%，进口额43.7亿美元，同比增0.2%;贸易逆差42.9亿美元，同比增0.7%。其中，棕榈油进口284.9万吨，同比增8.2%;豆油进口42.5万吨，同比减24.7%;菜油进口88.3万吨，同比增79.9%。

　　饼粕进口32.1万吨，同比减42.5%，进口额0.7亿美元，同比减49.9%;出口88.2万吨，同比增65.1%，出口额4.5亿美元，同比增95.8%。玉米酒糟蛋白(DDGs)进口99.2万吨，同比减15.5%，进口额3.7亿美元，同比增2.4%。

　　2、　供给充足库存高企棕油反弹有限

　　目前马来西亚棕榈油已经进入丰产期，虽然船运机构ITS公布的7月份马来西亚棕油出口较6月份增加4%，至141万吨左右，但是这一项利多已经得到兑现，并且对斋月需求的炒作也已经结束。根据油世界和MPOB的预期数据，2013年马来西亚棕油产量将达到1950万吨，这意味着8月份及其以后月份棕油产量将可能维持在180万吨上下。目前国内库存仍处相对高位，截至8月2日，我国主要港口棕油库存回升至129.08万吨，较上周增加了1.8%。而去年同期主要港口库存为74万吨左右，前年同期为53万吨左右。数据显示，国内棕油总体表观消费量呈现下降趋势。目前虽仍处于棕油需求旺季，但由于豆油和菜油大幅下跌，棕油的价格优势效应降低，预计后期棕油消费量将难以出现大幅增长。有消息显示食用植物油卫生标准的修订整合工作已启动，其中重要的修改是将调和油纳入食用植物油卫生标准中，增加相关数据定义和安全指标，并添加标识要求。在我国棕油主要用于油脂的配比添加，而此次在调和油方面增加的新规定，或将令中小包装企业在油脂添加过程中趋于谨慎，进而影响到棕油的添加量，导致棕油的下游需求受阻。

　　三、油脂期货表现：

　　8月7日，大连豆油期货早间跳空低开，随后震荡下行，盘终收盘收跌，主力合约增仓放量，收阴线。8月7日星期三，大连商品交易所(DCE)豆油期货主力y1401合约，开盘6974元，收盘6884元，跌136元，最高6978元，最低6882元，结算价6740元，成交763512手，持仓量7780808手。

　　8月7日，大连棕榈油期货早间跳空低开，随后低位整理，盘终收跌，主力合约减仓放量，收阴线。8月7日星期三，大连商品交易所(DCE)棕榈油期货主力p1401合约，开盘5400元，收盘5328元，跌112元，最高5406元，最低5326元，结算价5354元，成交量410118手，持仓量682410手。

　　8月7日，郑州菜籽油期货早间跳空低开，随后震荡整理，盘终收跌。主力合约增仓放量，收阴线。8月7日星期三，郑州商品交易所(CZCE)菜籽油期货主力OI1401合约，开盘价7488元，收盘价7334元，跌230元，最高7498元，最低7322元，结算价7400元，成交量191194手，持仓量159240手。

　　四、后期操作建议：

　　今日油脂板块凌厉走跌，也印证了我们前期一直的观点，基本面无变化，技术面也没出现重大信号，油脂延续弱势，中期下跌趋势还是没有改变。油脂期价弱势运行趋势仍在，豆油1401运行区间(6900，7064)，棕榈油1401区间(5306，5642)，菜油1401运行区间(7446，7758)。投资者长线保持逢高沽空偏空思路。若短空持仓浮亏超过保证金金额的10%离场观望。