展望耶伦接棒对美元走势的影响

　　
    作为著名的鸽派，耶伦成为新一轮美联储主席之后延续宽松货币政策的概率比较大，这将对美元走势形成潜在的压力进而会影响到大宗商品的走势。但作为伯南克的副手还是作为完全可做决策的美联储主席还是有着很大区别的，这决定了耶伦未来的政策方向也可能会产生一定的变化以便建立自己独立的政策思路体系和学术威信，这也或将给美联储后续的政策带来一定的波动性。
　　就QE的退出而言，由于伯南克的任期到明年1月末才会结束，在此之前伯南克仍具有政策主导权，所以耶伦的当选对年前QE退出的节奏未必会产生多大的影响。我们认为，美联储退出QE最早的时间将在今年12月份，这样有利于保障美联储政策的连续性和内部委员的和谐一致性，否则等耶伦接任之后，QE的退出时机又将重新变得扑朔迷离并成为引起市场波动的重要推手。目前来看，对QE影响最大的变数仍在于美国债务上限所引致的可能的债务违约及财政政策或出现严重无序收紧对经济的剧烈冲击。
　　目前，在高位下跌之后处于弱势修复整理的美元指数，受到耶伦执掌下一轮美联储主席的影响及美国政府关门及债务违约的威胁，短期内仍有下行风险。但鉴于年内QE的退出仍存在可能性且QE退出势在必行，中期内美元指数则会受到一定向上的支撑。