全球“债务”经济不可持续

　  明天就是美国债务上限的最后期限了，全球本不当回事的美债违约问题瞬时紧张了。全球赌博公司开出的赔率也发生极大变化，由以前的"不会违约"的70%概率降为51%。IMF、中国财长、巴菲特等纷纷表态，对美国晓之以理、动之以情，而美国民主党、共和党首领像两个长不大的坏孩子为一己之利就是执拗的不肯妥协。尤其是今日，惠誉公司明确表示，如果17日最后期限两党未就债务上限上调达成协议，下周二将会下调美债评级，本周已将美债列入负面观察名单。
 
　　16.7万亿的历史高位债务已成为严重影响美国乃至全球经济复苏发展的严重障碍，如果17日债务协商未达成稳定的协议，将导致全球信用体系的崩溃。届时，全球利率会大幅上升、国家及企业借贷成本急剧上涨，将会打击正在复苏的全球经济。就商品期货而言，由于投资者的紧缩预期，将导致价格的下跌；对股市而言，由于资金借贷成本的上涨，使得企业收益下降，导致投资者撤出股市投资，否则巴菲特先生也不会跳出来大讲"美债危机无异于一颗金融核弹的爆炸"云云。
 
　　事实上，美债的违约问题已经是可以预见的事实，只是人们不愿意承认"皇帝的新装"而已，甚至于可悲的是某些大国以乞求的语气发表言论，对于大量持有美债的事实竟然没有任何风险防范的措施，只是本国经济被美国拖累而无可奈何。试想：我美国就是违约，就是不讲信誉，你奈我如何。中东战争已经教育我们美国其实是不守规则的，规则是给不听美国话的国家定的，美国已经不是以前的"道德信誉"美国了。可信我们很多国家和领导人和未意识到这一点。
 
　　其实美国违约是个结构性问题，绝不是技术性的、可以协调的问题。因为量化宽松货币政策导致资产价格的"名义价格"远超其"内在价值"，由此引发对经济下滑的风险承受能力不足，2008年的房地产次贷危机的本质就是如此：一旦经济下滑，将导致老百姓的收入下降无力负担高额信贷，引发一系列违约问题；再一个美国无必要开支近十年急剧上升，如没有任何实质意义的全球局部战争开支、并不符合经济周期的美国全民医疗福利计划、大面积的减税计划等都使得美国政府捉襟见肘、入不敷出，支付能力日渐短缺。
 
　　最终我们得出结论是：一个没有盈余的政府很难真正的对经济实以恰当的管理，并逐步的失信于民。所以在政府税收与公众福利之间应该有一个科学的平衡点。
 
　　就金融市场的表现而言，情形并不乐观，近期卖空美元的非商业空头持续累积，短期形成压力，也反映对美债的悲观情绪。

　　其余的如欧洲、新兴国家债务问题也与美国大同小异，由于我们聚焦美债问题，就不再阐述。一个观点：问题只会比美国更严重，一旦爆发，对经济的影响更为严重，也属于不可不防的问题。
 
　　综合以上，对明日债务上限的协议达成我们寄予希望，但滞后达成、阶段上调应该是大概率事件。即便发生所谓的"技术性违约"（这一点不得不佩服美国的"无耻用词"，似乎违约是一个很正当的事件），短期会对股市、商品市场带来负面影响，但此次事件的妥协解决是可以预期的。
 
　　问题是，我们要将眼光放大更远的视角看待美债，违约将是结构性的，除非美国政府进一步消减财政开支，平衡债务问题，才会使经济发展的基础更为牢固。
 
　　也就是说，未来经济只有"货币紧缩"模式才是更为正确的，可惜新的美联储主席又是鸽派代表人物，迟迟不愿意退出QE其实对美国、对全球经济的复苏伤害更为严重。