铁矿石阶段性底部基本确认

1、宏观方面：小幅偏空。国外政局经过了戏剧性的发展变化之后，11月我们把目光主要集中在国内。总体来说，11月国内宏观经济继续下行仍是主旋律，但下行的幅度不会跌破今年6月水平，基本上是在低位震荡运行，对铁矿石价格的影响小幅偏空。

2、行业分析：阶段性底部确认。需求：小幅偏空；供应：滞后指标；库存：库存可用天数确认价格阶段性底部。

3、 价格相对关系：影响因素影响方式的改变说明铁矿石受金融市场影响越来越大，领先指标也由之前的4个变为3个，其中最主要的领先指标是螺纹钢期货价格。从螺纹钢期货价格和进口铁矿石价格的关系看，8月底9月初的阶段性顶部形成，价格下降到一定程度后出现回升。这说明2点：第一点目前只是阶段性下降，后期仍有下降过程，最终底部预计在明年；第二点价格出现反复，有可能上涨有可能区间震荡。

4、投资策略：
    总结来看，从大的趋势看，目前铁矿石价格处于下降中继，最终底部仍未到来，预计到来时间在明年。从影响因素看，宏观方面小幅偏空，下游需求变数在生铁产量的减少，供应是滞后指标，库存可用天数虽然也是滞后指标但是能对价格进行阶段性底部确认。因此目前铁矿石价格运行处于这样一个阶段：阶段性底部确认后，价格可能迎来小幅上涨或区间震荡。受到螺纹钢期货价格领先指标的影响，后期铁矿石价格阶段性上涨概率更大。