沪胶阶段新低 空头气氛浓厚

　　


　　回顾上周，沪胶延续下跌趋势，期价创阶段性新低。我们认为虽然沪胶身处弱势基本面，但大幅下挫的行情走势有部分偏离当前季节性强势的行情，尽管短期下方的底部仍不好预判，但就时间与空间来说或已不远。截止2014年1月3日，沪胶1405合约周收盘价报于17625元/吨，较此前一周收盘价下跌805元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存增加1529吨，不断刷新历史库存高点的交割库库存正是大幅打压期价的强势理由之一。

　　现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　回顾上周，天胶现货市场跟随期货窄幅下跌，跌幅趋势明显放缓。一方面期价在18000关口受到支撑，周内并无出现进一步深跌;另一方面，商家多出现一定亏损，整体低价抛货意愿不高，仅少部分贸易商因年底回笼资金需求低价抛货;整体来看，下游观望情绪浓厚，按需采购策略使得需求释放空间不大，现货层面缺乏实际利好支撑。

　　合成橡胶现货市场

　　顺丁橡胶：目前终端企业备货情绪低迷依旧是顺丁市场行情发展的软肋。而本周丁二烯上涨预期，顺丁成本将继续上升;顺丁生产企业因亏损开工负荷维持低位，开工率将会在5成之下徘徊;销售公司及生产企业无大的库存压力等。综上分析，预计本周顺丁市场行情将会窄幅走高。密切关注销售公司政策指引。丁苯橡胶：据了解，临近年底，下游工厂多少会存备货预期，但因今年行情特殊且对短期市场信心不足，下游工厂年前多适度准备10-15天用量，且近期部分下游工厂早已陆续接货，针对当前高价，只有低于正常市场价格的价位比较有吸引力，但持货者出货意愿不强。此外，受春节效应影响，中旬过后无论是运输业还是下游工厂将陆续进入停工放假状态，交易会逐渐转淡，因此往后两周内的时间是商谈的一个高峰。随着本月计划量的陆续开出，市场供应量增加，会对丁苯涨价以限制，预计短期丁苯橡胶市场仍存窄幅拉涨空间，关注销售公司及下游备货情况。

　　后市展望

　　考虑到胶树的季节性停割增强上游的议价能力，另外，近月合约价格贴水现货价格的程度在不断加大，再结合前期约定的收储价格，沪胶期价存在一定的超跌现象。但就盘面而言，短期空头氛围浓厚，资金依然在主导期价的走势，在这种情况下，投资者等待技术面的确认后，多单再寻机会入场，谨慎观望。