国内天胶复产冲击有限，等待反弹抛空机会

　  一周行情回顾

　　回顾上周，由于国内收储的影响在持续，这让新一轮上市的国内天胶并未大规模流入市场，加之基本面与宏观面维持相对稳定，这让沪胶整体维持在震荡格局中。截止2014年4月25日，沪胶1409合约周收盘价报于14005元/吨，较此前一周收盘价上周下跌195元/吨。

　　现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　回顾上周，天然橡胶人民币报价宽幅下挫，市场上悲观心态弥漫，贸易商多参考期货走势报价，操盘积极性偏低，部分轻仓、空仓观望;进口胶方面，市场上货源好坏不一，报价混乱，下游对高价抵触情绪较重，成交陷入僵持。

　　合成橡胶现货市场

　　顺丁橡胶：目前丁二烯内外盘走势疲软;终端轮胎企业备货情绪持续不温不火，此举将会制约市场的炒作气氛。很明显，顺丁仅有的开工率低的优势难以覆盖利空面的袭击，故顺丁行情难有大的突破，本周窄调为主。丁苯橡胶：月底现货趋紧是市场挺价的最大筹码。虽然商家追随销售公司提价，及货紧持货商空拉报价，但多有价无市，买盘也难以同步追涨，况且天胶持续弱势震荡，原料丁二烯因供强需弱仍存走弱空间，丁苯胶的挺价也是较为勉强。据了解，部分下游工厂已经在逐渐改变配方，后期将对1712需求减弱，逐渐被环保型的1723、1739等所替代，主要表现在欧美方向订单，这也是近来产量不多价格反而难以提升的关键，重点是需求面萎缩导致。预计本周，市场缺乏有效利好带动，本周拉高的价格泡沫需要时间消化，窄调运行的可能较大。

　　后市展望

　　虽然我们维持天胶长周期将维持弱势，未来仍有望再创新低的观点。但就现阶段而言，国内收储的效力依存，而新一轮天胶集体上市并未对当前的供需格局造成显著冲击，市场依然以2013年的天胶流通为主，在基本面维持相对胶着的情况下，期价击穿14000-13800元/吨区间再创新低的动力不足，所以建议等待沪胶反弹后及基本面更加明朗后再度抛空的策略，本次反弹高度或在20日均线附近，届时再度入场抛空为宜。