菜粕震荡整理，菜油远强近弱

    今日，菜粕主力1409合约跌39点，收于3037元/吨;菜油主力1501合约涨20点，收于6916元/吨。菜籽期价交投清淡，观望为主;菜粕高位震荡整理，关注3000点位支撑;菜油跟随豆棕走势，维持远强近弱。

　　根据预报到港船期，6月份华南地区进口菜籽到港量约48万吨，核算菜粕约27万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，5月份华南地区菜粕总供应量约48万吨。而截至6月初，菜粕未执行合同货约在48.7万吨，供应仍维持紧平衡。虽然近期华南地区降雨较多，贸易商提货不积极，油厂暂呈现预售菜粕现货压力。不过，内陆地区国产菜籽在6月份将收获上市，收储成本支撑偏向利多菜粕。当前，华南地区国产加籽粕报3150-3200元/吨，内陆地区国产菜粕多数预售在3300元/吨左右，且有成交。

　　国家继续对2014年菜籽进行临储，以菜籽收购5100元/吨，去年国产菜粕最高价3350元/吨核算，国产菜油的成本支撑约在8000元/吨。但更多进口菜籽压榨的菜油供应集中在福建、两广地区，菜油预售价格本周下调至6750元/吨。因进口菜籽压榨的菜油及进口菜油无交割限制。结合进口菜油成本考虑，现货成本对近月合约菜油期价支撑在7000元/吨左右。不过，近期市场对潜在的菜油抛储动态关注较多，即使国储顺价抛售，仍会对菜油短期供应带来一定的压力。

　　操作建议：

　　因今年国产菜粕供应上市迟缓，近期内陆地区预售菜粕报价坚挺，且进一步拉动了港口地区菜粕需求。虽然临近梅雨季节，贸易商拿货不积极，但在菜粕供需紧平衡以及国家停止批准DDGS进口许可证加严查下，油厂仍坚挺菜粕报价。技术上，菜粕09合约上冲3100点遇阻后回落调整，关注3000点支撑;菜油维持远强近弱行情，1-9价差转正，价差100点以上可逐步止盈。