棉花期价延续反弹，或进入宽幅区间震荡

　　今日主力CF1501 合约价格报收于14640元/吨，上涨130元/吨，持仓量增加18906手至32.3万手。

　　美棉方面：主力12 月合约收高0.97美分至64.24美分/磅。目前市场焦点依然在新年度供应问题上，良好的天气可能导致美国产量继续调增，而本周USDA将发布新的月度报告，对美棉、印度及全球产量的预估可能成为市场短期投机的题材。

　　CC Index 3128B 收于17137元/吨。储备棉竞卖底价17250 元/吨，现货贴水竞卖价格113元/吨。

　　8月4日储备棉投放数量为86257.7773吨，实际成交9606.4999吨，成交比例11.14%，较昨日降低5.41%。其中旧国标国产棉成交357.372吨，平均品级4.37，较昨日升0.13;平均长度28.64，升0.36;成交平均价格16719元/吨，较昨日跌255元/吨，折328价格17301元/吨，较上一交易日跌258元/吨。当日新国标国产棉成交9249.1279吨(新疆库占2478.2124吨)平均价(仅计算重量加权)17196元/吨，较上一交易日跌112元/吨。

　　今日国内棉花期货主力合约午盘后继续大幅上涨，CF1501合约价格涨幅再次达到2%以上，盘中期价的上涨主要还是受到美棉电子盘上涨带动。近期基本面上多空因素交织或令期价进入宽幅震荡格局。

　　利多因素上，下游企业面对低价棉则出现部分补库现象，不少纺织企业认为随着8月底抛出棉政策结束，后市新棉上市前将会出现短暂的青黄不接现象，棉价下跌空间暂时性有限，国际市场上在美棉期价跌破65美分/磅之后也出现了纺织企业的买盘，尤其是上周美国棉花周度出口数据较好，因此现阶段棉价持续性大幅下挫的可能性降低。此外，当前棉花与化纤之间的价差拉大，令棉花需求有望增加。数据显示，由于国际棉花价格持续下跌，在7月份的时候考特鲁克指数下滑至80美分/磅，化纤价格从4月份开始攀升至73美分/磅。两者价差不断缩小的形势下，市场人士预计下年度的全球棉花销量有望增加，尤其是亚洲地区消费增速会比较明显。

　　利空因素上，棉商降价抛售棉花，贸易商急于销售港口进口棉花，且过去一周印度进口棉港口价格下跌200-300元/吨，说明持有棉花的企业比较看空后市棉花价格。此外，国际市场上，市场人士对于美棉产量增产的预期进一步较大，尤其是预计USDA8月份报告中将继续上调美棉产量及库存。因此，供应过剩令棉价仍维持弱势局面。

　　我们认为，CF1501合约价格可能在区间14000-15000元/吨宽幅震荡。操作上，前期持有的空单止盈离场。后市以区间内投机为主。