沪胶期价延续底部震荡走势

　　今日上期所天然橡胶主力1501期货合约收盘价为14965元/吨，较上一交易日结算价上涨0.20%。全天成交较量为431068手，持仓减少1886手至251520手。

　　现货市场

　　8月20日，上海地区天胶市场报价弱势整理，贸易商操盘谨慎，目前报如下：13年云南国营全乳胶报13300元/吨左右，国营可交割现货新胶稀少。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶报价窄调。吉化1502主流参考报价在12700-12800元/吨，齐鲁1502参考价格在12800元/吨左右，抚顺1502参考价格12200元/吨;扬金1712参考价格在12000元/吨，报价仅供参考，实盘具体商谈。市场看空，下游买气平淡，出货稍有压力。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价窄调。四川顺丁主流参考价格12000-12100元/吨，蓝德顺丁参考价格13100元/吨左右，大庆、独山子顺丁参考价格在13300元/吨左右，零星高桥协议在11800元/吨。下游需求平淡，商家观望，随行就市商谈。

　　后市展望

　　随着全球天胶主产区季节性供应高峰的到来，环比的供应压力正在逐步增大(我们从近期外围市场的胶价重心在缓步下移亦可观察到)，再者当前商用车的实际销量及后市预期的表现均较为糟糕，这将迫使天胶的供需矛盾恐将随着时间的推移而进一步加剧，再考虑到后市美国“双反”的事件型风险冲击以及集中在14年度合约上的庞大交割量(这也使得1409合约所面临的产业压力要显著高于1501合约)，沪胶整体料依然维持弱势，短线或在14800-15100元/吨区间震荡。操作上，短期市场的矛盾在于1409合约庞大交割量最终的取向，近月的弱势在很大程度上成为远月下跌的核心理由，我们认为短期1409合约的跌幅过深，所以短线不仅存在一定的技术支撑亦存在一定的产业支撑，另外保税区库存亦在逐步减少中，我们认为供需矛盾的加剧方能拖累胶价再下一成，但当前这种现象并不明显，所以建议空单谨慎持有，但不宜追空，空仓者建议暂且观望。