豆粕震荡思路，观望为主

　　行情回顾：

　　豆粕今日继续震荡，1月合约尾盘收于3253元/吨，收平。美豆11月偏弱震荡于1000美分/蒲一线上方，但在新作供应利空尚未兑现前，美盘利空动能有限。豆粕总成交今日一般，总共成交138.6万手。持仓上9月合约持仓减少2.5万张，1月合约减少1.3万张，5月合约增加1.4万手，整体持仓减少2.4万张。

　　行情分析：

　　美豆11月合约本周延续震荡，期价在1030美分/蒲一线纠结。美国方面天气尚可，供应维持乐观预期，此外早霜的担忧也有所减弱。新作出口销售数据依旧良好，但目前该数据尚不能为美豆价格形成牢固的支撑。国内进口大豆方面，9，10月份的到港大豆数量应会下降，但渠道库存充裕，国内大豆供应整体呈中性状态。需求方面，能繁母猪量继续下滑，这将影响明年年初的饲料需求，而四季度粕类消费仍有一定看点。豆粕现货成交已连续3周维持中等状态，即使中长期看空豆粕，但现货刚性需求应在，我们判断目前豆粕1月合约仍难有深跌。

　　国内豆粕现货市场报价小幅上涨。今日华北地区豆粕价格持平，天津九三43%豆粕报价3560元/吨，较昨日持平。山东沿海地区豆粕价格持平，日照中纺3480元/吨，较昨日略降10元/吨。江苏泰州报价持平，3590元/吨，较昨日小涨20元/吨。目前现货成交进入旺季，下游收紧备货周期，但进口大豆原料供应充足，9月合约今日贴水现货。

　　豆粕1月合约今日继续震荡整理，9月则进入交割月，多头离场价格有较大的下挫。基本面方面，豆粕暂时缺乏新鲜因素，维持震荡思路。