整数关口支撑，铜价有所反复

　　上周五，美国9月密歇根大学消费者指数创2013年7月以来新高，且欧洲7月工业产出高于预期，市场信心推动LME金属市场反弹，当日LME期铜收涨27.00 美元至6863美元/吨。今日沪铜主力1411合约以48560 元/吨开盘，全天收盘于48380 元/吨，较前一交易日下跌20 元/吨。

　　蒙古官员周一表示，可能造成力拓在蒙古奥尤陶勒盖铜金矿开发推迟的一项税负争议已经获得解决。蒙古矿业部副部长说，双方达成协议，将该项目一项积欠的税款减至3,000万美元。蒙古当局在6月时发出的税单原金额是1.30亿美元。他说这项延宕多时的项目将在2015年第一季恢复工程建设。

　　今日上海电解铜现货报贴水270元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格48750元/吨-48870元/吨，升水铜成交价格48820元/吨-49000元/吨。沪期铜高位回落，转涨为跌，1409合约最后交易日表现抗跌，隔月价差维持在300元/吨-600元/吨之间，持货商换月前加速出货，加之沪伦比值略有修复，进口铜涌出，市场品牌多样，供应压力大，投机商止步，下游按需少量采购，等待换月操作，交投匮乏。

　　隔夜LME铜库存较前一交易日增加700吨至156475吨，注销仓单37000吨，占总库存23.65 %。周末，中国发布的宏观经济数据低于预期，有色金属在周一开盘后快速下探，期铜刷新阶段性低点。但在短暂的击穿48000元/吨以后，期价出现反弹。基本面上，随着印尼铜精矿出口的恢复，全球铜精矿供给增加，但需求端仍未维持疲软的态势，期铜整体受到偏空的供求基本面打压。我们认为铜价中线偏空格局未改，但短期在48000元/吨的整数关口有所反复，建议空单适度减磅。