沪胶期价探底回升，短线难趋势性走强

　　今日上期所天然橡胶主力1501期货合约收盘价为12815元/吨，较上一交易日结算价上涨0.35%。全天成交较量为481104手，持仓减少2242手至186458手。

　　现货市场

　　10月20日，今日期货市场震荡整理，上海地区天胶市场报价整体波动不大，目前报如下：13年海南国营全乳胶报11400元/吨;14年云南国营全乳报价12600元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场报价窄调。吉化1502参考价格在11200-11400元/吨，齐鲁1502参考报价在11400元/吨左右，抚顺1502参考价格10500-10700元/吨;齐鲁1712货少现开，参考价格在10500元/吨附近，其它现货有限，报价仅供参考，实单商谈。目前商家多不做库存，按需现开，不过需求偏弱，商家走货不畅。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价稳中走低。四川顺丁参考价格11200-11600元/吨，大庆顺丁参考价格在12600-13000元/吨，蓝德顺丁参考报价12100-12200元/吨，高桥优级品现货稀少，部分高桥顺丁协议品一单一谈，少量燕山顺丁参考价格在13300元/吨自提。报价仅供参考，实单视买盘具体商谈。需求偏 弱，实单商谈有限，商家多不做库存。

　　后市展望

　　不能否认国内关于复合胶的杂质含量政策或在短期内出台、国外5个主要产胶国可能推出的橡胶托市政策以及全乳胶价值的回归均于阶段性在下方限制了价格大幅下跌的空间。但当前全球天胶正处传统的供应高峰期，全球范围内的环比供应压力在显著上升，并且1411期货合约交割日正逐步临近，我们不能忽视该现象在短期可能造成的风险。综上，短期内沪胶多空相对胶着。

　　操作上，尽管近期泰国可能出台橡胶的收储政策对短线相对均衡的基本面造成显著冲击，但我们认为泰国当局的经济实力或相对有限，其托市政策的真正效力或难以达成目标，短线沪胶的震荡区间或将上移至12000-13000元/吨，震荡伴随着较大的操作风险，谨慎者可暂且观望，激进者可在震荡区间上沿逢高轻仓试空。